多元蓝图展开，世茂股份今年要上新台阶

在黑天鹅事件频出的2020年，上海世茂股份有限公司（600823.SH，下称“世茂股份”）依然交出了稳健向优的成绩单。3月25日，世茂股份发布2020年年报，全年销售签额约272亿元，同比增长11%，达成既定目标。营业收入217.05亿元，同比增长1.19%；基本每股收益0.41元。

报告期内，世茂股份调整步伐和节奏，平稳度过疫情影响。“三道红线”指标全部达标，位列“绿档”。

世茂股份2020年度业绩发布会现场

多头并进，逆势达成目标

面对2020年的诸多挑战，世茂股份多头并进。

世茂股份的地产开发与销售业务优势进一步提升。不仅销售签约目标达成，且销售均价有明显的提升，突破历史新高达到每平方米2.52万元，同比增长27%。

较高的签约单价得益于公司整体布局。世茂股份长久以来坚持聚焦经济重镇，布局高能级城市，为公司带来强劲的核心产能。2020年公司实现的签约销售中，国家战略发展的重点区域贡献突出，湾区、杭甬、苏沪城市群的销售签约占比近7成，二线及以上城市的产值贡献达到84%以上。这一转变，也为公司未来结算利润率的提升提供了有力保障。

疫情对商业的影响也颇为深远。世茂股份与租户共克时艰，不仅采用租费缓交、争取补贴、为租户争取低息贷款等多种方式，在新冠疫情期间给予租户各类纾困扶持及租费减免共计约1亿元。同时，世茂股份通过多个渠道，有效把握了后疫情期的消费复苏。最终，世茂股份旗下的商业经营与管理板块顶住了疫情的压力，全年租赁经营收入约11.49亿元，与2019年同期基本持平。

相对于商业及写字楼市场，文旅市场受疫情影响则更大。难能可贵的是，上海世茂精灵之城主题乐园二期蓝精灵乐园冲破疫情阴霾，于2020年5月如期入市。开业后项目客流及销售表现均远超预期，2020年12月被上海市文旅局评为AAA级景区，为环沪旅游行业在后疫情期的复苏注入一剂强心针。

轻资产服务输出也成为世茂股份快速发展的关键路径之一。截至报告期末，公司已经签订6个轻资产输出项目，为轻资产平台的持续发展奠定基础。

稳健的财务策略，保持零踩线

在多年稳健的经营策略下，世茂股份资产规模稳定增长，负债率管控有效。

报告期末，公司拥有总资产1493亿元，过往三年实现了年化17%的增长；归母净资产261亿元，过往三年实现了年化5%的增长。截至2020年末，公司拥有的货币资金余额达到143.54亿元，同比增长11.9%，其中非受限现金124亿元，现金短债比达到2.1倍。剔除预收账款之后的资产负债率为65%，有息负债率仅为20%，持续维持低位，根据“三道红线”新规，世茂股份三项指标均达标。

此外，细细分析可知，世茂股份的债务结构也非常健康，报告期末，公司现存有息负债共计244亿元，其中债券占比47%、银行借款占比34%、CMBS余额占比13%，从负债的期限结构上来看，1年内到期的债务占比仅24.3%，长短债比大于3倍，表现优良。公司稳健的管理作风、良好的企业信用、健康的财务结构，得到了债券市场投资者的高度认可，发行利率在业内始终维持低位，体现了机构投资者对公司平稳发展的认可和信心。

充裕的资金和良好的经营性现金收入，确保世茂股份有条件持续实施高分红政策。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.7元（含税），占近利润的41.14%。另根据财报数据可知，近三年世茂股份分红比例均维持在40%以上，显示上市公司与股东分享成长红利的积极意愿。

多个重磅项目即将入市，未来可期

2021年，世茂股份积极践行“600823战略”，全年计划实现签约销售380亿元，实现同比40%的增长。计划租赁经营收入达到14.9亿元，实现同比30%的增长。

为了在2021年实现更好的业绩，世茂股份已经提前完成了相关布局，报告期末，公司已进驻30余座城市，拥有60余个项目，在建拟建面积达到约2042万平米，足以满足未来2-3年的开发运营需求。从当年货值分布的区域来看，湾区、杭甬、济青城市群成为公司新一年的三大粮仓。积极投拓，优化战略版图，并已于2021年第一季度在杭州和长沙斩获两幅商住综合用地。

2021年将迎来多个新项目入市——成都世茂广场、厦门集美世茂广场及杭州世茂大厦。同时，2021年也是“世茂国际中心”新一代产品线走向市场的关键一年，两个颇受关注的代表项目深圳世茂深港国际中心、南京世茂国际中心将先后举行招商发布会。新一代产品线的亮相，将让世茂股份的商业运营能力再上新台阶。随着多个大型商办综合体的陆续入市，对公司未来实现租赁收入年化30%的增长起到极大的助推作用。

多个地标项目不仅有效带动了世茂股份营收增长，部分项目更获得了海内外众多重量级奖项，得到多个行业权威机构的最高认可，进一步提升了世茂股份的品牌价值。

世茂股份将继续以商办综合体的开发、运营和销售为主营航道，积极引入战略投资的同时，尝试与头部领先的产业合作方强强联手、合作共赢。同时将坚持以商办项目为载体，嫁接多样化的服务场景，在拓宽赛道的同时，以多元化的盈利模式和企业生态助力公司健康长远的发展。