信托业临5月“违约”大考 中诚信托农戈山项目提前终止

        财力雄厚的中诚信托再次让一笔临近“违约”的信托项目“转危为安”。早报记者获悉，“中诚信托-2011年农戈山铅锌矿股权投资集合资金信托计划”已经提前终止，由中诚信托兜底向投资者进行了刚性兑付。而美银一度预言，中国信托行业首次“真正”违约将发生在该信托项目上。

        但是，进入5月份，中国金融系统仍将不可回避地面临4200亿美元信托产品到期的考验。野村证券称，5月信托产品兑付高峰开始，预计今年第三季度（9月开始），中国会发生信托兑付危机，届时到期的信托产品将从一季度的6940亿元人民币飙升至1万亿元人民币。

        “中诚信托-2011年农戈山铅锌矿股权投资集合资金信托计划”于2011年8月成立，规模1.4亿元人民币，信托资金主要用于收购四川农戈山多金属矿业有限责任公司99%股权，参与农戈山铅锌矿项目的开发建设，进行专业化的管理和运用，预计2014年5月底到期。

        该项目刚一推出，就遭到了质疑，称其投向了“僵尸矿山”——农戈山铅锌矿从2007年起不时陷入停工状态，并存在矿山估值虚高、担保方涉高利贷纠纷等风险问题。

        信托业内人士称，这个项目估计很难找到第三方接盘者，“应该是中诚信又自掏腰包，向投资者进行了还本付息。”

        虽然此次依然化险为夷，但中诚信托今年以来已有项目出现“技术性”违约，却是不争的事实。1月31日，“诚至金开1号”信托产品曝出违约风险，后经三家机构力保，30亿元人民币的涉矿产品终于完成了刚性兑付。今年2月19日，吉林信托松花江（77号）信托项目第五期规模为1亿元人民币的产品再次出现逾期兑付。

        出于保护信托企业美誉度的考虑，至今为止仍未有信托产品出现实质性违约。只要信托公司有能力，都会自己兜底。

        海外投行美银证券曾预判，信托行业首次“真正”违约将发生在5月的四川，是一笔价值1.4亿元的铅锌信托，也就是中诚信托的农戈山项目。美银认为，这笔信托规模较小（政府可将其当做试验品），且标的资产没有吸引力（几乎没有第三方愿意接管）。

        美银认为，信托市场是中国企业主要融资渠道中最脆弱的部分。而在信托市场中，集合信托因出售给多个投资者，风险远远大于单一信托产品。Wind数据库罗列了1.2万种集合信托，总资产规模约1.34万亿元人民币，这还仅覆盖了集合信托市场的一半（2013年底集合信托总规模2.72万亿元人民币）。