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天津麻花“桂发祥”拟IPO:外地市场只占4%
桂发祥十八街麻花与天津狗不理包子、耳朵眼炸糕并称“天津三绝”。
桂发祥股份此次IPO的主承销商为中信建投证券股份有限公司,拟在深交所中小板上市。据招股说明书显示,桂发祥股份本次发行不超过3200万股,老股转让不超过2400万股。本次发行拟募集资金5.7亿元,主要用于空港经济区生产基地建设(2.87亿元)、营销网络建设(3757.49万元)和偿还贷款及补充营运资金(2.5亿元)。
资料显示,桂发祥股份的产品包括以十八街麻花为代表的传统特色休闲食品,以及糕点、面包、甘栗、果仁、酥糖等其他休闲食品,共计100多种。
桂发祥股份的控股股东为桂发祥集团,桂发祥集团持有公司4205.16万股股份,占公司发行前总股本的43.8%。公司实际控制人为天津市河西区人民政府国有资产监督管理委员会。
现年64岁的李辉忠是桂发祥股份的法定代表人,持有公司832.37万股,占发行前总股本的8.67%。
1950年12月份出生的李辉忠,21岁从部队转业后就成为桂发祥的一员。当年,桂发祥还是一个“前店后厂”的家庭作坊式企业,产品样式单一、标准化不够、工艺传承受限。为解决这些瓶颈,李辉忠从科研机构引进多名高水平科研专家,成立企业技术开发中心,进行科研创新攻关。1998年自主研制了国内第一条电脑程控麻花机械生产线,在保留绝活的同时实现了机械化、规模化、产业化经营和现代化生产的新格局。
招股说明书显示,2011年至2013年,桂发祥股份实现营业收入3.45亿元、4.25亿元和4.62亿元,同期实现净利润4998.4万元、5719.8万元和8424.85万元。
尽管在李辉忠的带领下,桂发祥已从传统小作坊发展成为年销售额数亿元的现代化特色食品企业。但公司存在严重依赖天津本地市场的风险。
据招股说明书披露,天津市场是桂发祥产品最重要的市场,公司2011年至2013年在天津市场实现主营业务收入分别为3.34亿元、4.1亿元和4.44亿元,分别占公司当期主营业务收入的96.46%、96.87%和96.28%。
麻花食品是全中国的休闲食品,但老字号桂发祥十八街麻花却只是天津人的麻花。
据悉,当前麻花市场呈现南北格局,初步形成了以天津、北京、上海、淮南、武汉、重庆、郑州、西安八大重点城市为核心的四大区域,其中京津沪市场规模约占麻花整体规模的40%。近年登陆昆明、贵州的台湾奶油麻花在市场上也颇受欢迎,并逐步向上海、福建等华东市场扩散。
据《中国食品工业》数据显示,2000年我国麻花市场规模为11.57亿元,2011年达到了33.66亿元,年复合增长率为10.20%。桂发祥股份表示,随着居民消费水平的不断提高,预计未来几年麻花市场将保持12.5左右的年复合增长率,到2016年,我国麻花市场规模将达到60.03亿元。
桂发祥股份的主要竞争对手有两家,一是成立于1996年的湖北众望科工贸有限公司,公司主要生产众望牌小麻花、雪枣、野猕猴桃糕等系列产品,拥有自行设计的小麻花专业生产线和雪枣生产线,是我国小麻花主要生产厂家之一。
另外一个竞争对手是成立于2001年的北京御食园食品股份有限公司,主要从事京味特色食品和健康休闲食品的研发、生产和销售业务。
桂发祥前身为1927年创始人刘老八在天津南楼村十八街经营的麻花铺,1956年公私合营由国家赎买后,成为国有独资企业。而目前拟上市的桂发祥,是以桂发祥十八街麻花为主打产品的食品企业集团,下设有7个子公司,其中桂发祥十八街麻花总店有限公司是核心资产。
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