央行强调“灵活运用多种货币政策工具”

        在短短两个月内两度祭出“定向降准”后，中国人民银行（央行）在二季度货币政策例会上重申“继续实施稳健的货币政策”的同时，强调要灵活运用多种货币政策工具。

        央行7月7日发布的货币政策委员会第二季度例会新闻稿，透露出的下一阶段的调控思路：“密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化”、“继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构”。

        新增的“灵活运用多种货币政策工具”这一表述，是与一季度货币政策例会对比最大的不同。

        从近年来央行货币政策委员会例会的信息看，此前多是“综合运用多种货币政策工具”“着力增强政策的针对性、协调性”“适时适度进行预调微调”等表述，只有在2010年出现过“灵活运用多种货币政策工具”，而那时还处于应对国际金融危机的关键时期。

        面对一季度经济增速放缓至7.4%的现实，在决策层祭出包括加大铁路投资等一系列微刺激举措的同时，货币政策的基调也在二季度转向了“定向宽松”，加码稳增长。

        在国务院常务会议部署要“定向降准”后，央行4月22日宣布，从4月25日起，将县域农村商业银行的人民币存款准备金率下调2个百分点，并将县域农村合作银行的人民币存款准备金率下调0.5个百分点。这一变动是自2012年5月18日央行决定下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点后，央行首度从货币政策工具箱中拿出存款准备金率这一工具。

        时隔不到两个月——6月9日，央行宣布定向降准扩围：从6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。其中，招商银行、兴业银行和民生银行三家股份制银行，也享受到了定向降准这一“红利”。

        “‘灵活运用多种货币政策工具’，既是对前期货币政策在执行过程中的特点的总结和确认，也是对未来政策延续的宣示。不仅是定向降准，最近央行创新了很多专业性的金融工具，对稳定经济运行起到积极作用。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为。

        除定向降准外，央行还在二季度将公开市场的操作方向由其此前的净回笼调整至净投放。截至上周，央行已经八周在公开市场操作中保持资金净投放状态。同时，新增贷款投放力度也逐步加大，其中，5月8708万元的新增额是有记录以来历史同期最高值。

        此外，在金融改革方面，央行在例会上重申，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

        对比一季度例会的表述，央行对当前宏观经济形势的看法并未发生变化。会议认为，当前中国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定；经济金融结构开始出现积极变化，但所面临的形势依然错综复杂，有利条件和不利因素并存；国际经济形势和主要经济体货币政策出现分化，发达经济体积极迹象增多，部分新兴经济体增速持续放缓。