出于对葡萄牙最大上市银行圣精银行财务状况的担忧，欧洲股市惊现抛售潮。 当地时间7月10日，出于对葡萄牙最大上市银行Banco Espírito Santo（圣灵银行）财务状况的担忧，欧洲股市惊现抛售潮——葡萄牙PSI 20指数跌4.3%，西班牙IBEX 35指数跌2.3%，希腊Athex指数跌3%，德国DAX指数跌1.3%，法国CAC-40指数跌1.4%。
当天，圣灵银行股价暴跌了逾17%，跌至一年内的低点。随后，葡萄牙股市监管机构对该行股票采取了停牌措施，理由是圣灵银行母公司“正在经历重大困境”。
伊比利亚半岛的银行股遭遇重创，德国、法国和英国金融机构的股价均下跌3%左右。在纽约，标普500指数也一度跌逾1%。
其他市场也马上作出反应。受避险需求影响，德国10年期国债收益率跌至1.17%，创历史新低；金价上涨1.43%，至每盎司1343.40美元。
“（2009年爆发的）欧元区主权债务危机并未结束……去年只有一个国家的债务水平比2012年低，这是债务危机并没有结束的一个信号。”安联保险首席投资官齐默利（Maximilian Zimmerer）说，“根本问题没有得到解决，大家对此都心知肚明……如果债务水平没有下降，我们最终会惹上麻烦，这一点确凿无疑。”
安联保险手中掌管着5560亿欧元（7560亿美元）资金。
圣灵银行危机源头
当地时间7月10日一早，一则消息开始在投资巨头们中间传开——继5月末发生会计违规之后，圣灵银行母公司Espírito Santo International SA（圣灵国际集团）已延后了与部分短期债券相关的利息支付。
圣灵银行股价应声暴跌逾17%。动荡逐步蔓延到南欧其他市场：在西班牙市场，一家银行和一家建筑公司均取消了发债计划；一家意大利制药商则取消了股票发行活动；希腊政府债券发售规模未能达到预期。
华尔街日报梳理了圣灵银行这场危机的始末：早在去年12月，有关圣灵国际集团会计违规的问题初现端倪。问题之一是，该公司对旗下资产的估值远高于市场价值。
葡萄牙央行意识到了潜在的问题，下令审计账目。今年5月，圣灵银行公布，审计发现圣灵国际集团财务状况严峻，并发现了一些会计违规问题。
本周，问题进一步恶化。圣灵国际集团推迟了部分短期债券的利息支付。这等于是向投资者发出信号，这家多元化企业集团正面临巨大的财务压力。
多年来，一些批评人士一直在质疑圣灵国际集团复杂的公司结构。其中一个担心是，该集团内部的非金融公司（包括一个连锁酒店和一个医院经营商）是否在利用圣灵银行及其客户融资。
还有过别的担心——圣灵家族成员、圣灵银行首席执行官萨尔加多（Ricardo Salgado）兼任圣灵国际集团董事。这令投资者怀疑其间可能发生的利益输送问题。
圣灵集团暗箱操作
根据华尔街日报去年看到的财务文件，圣灵国际集团一直倚重于通过旗下银行营销的基金来发行债券。在短短21个月的时间里，圣灵国际集团向旗下一家投资基金，共计发行了逾60亿欧元（合82亿美元）的短期债券。 尽管上述操作是合法的，但法律与会计专家们去年说，这种做法可能令投资者蒙受难以预测的损失。作为对此类担忧的回应，去年11月，葡萄牙市场监管机构采取措施，限制葡萄牙基金投资关联企业的资金规模。
次月，圣灵国际集团宣布，将主要通过发行商业债券的方式，归还从旗下基金处获得的融资。
这些债券被销售给了私营银行客户以及葡萄牙电信（Portugal Telecom SGPS SA）等。值得一提的是，圣灵银行是葡萄牙电信的一个大股东。
葡萄牙电信上个月披露，持有来自圣灵国际集团旗下一家子公司的8.97亿欧元债务。
因这一投资，葡萄牙电信如今正受到抨击。眼下，该公司与巴西电信企业Oi SA的并购交易正接近尾声。Oi SA上周说，对该投资不知情，并已要求获得进一步的信息。分析师称，交易条款可能被修改。
关联交易问题已引发监管者关注。华尔街日报称，在葡萄牙央行要求下，圣灵银行的股东眼下已批准由外部人士领导新一任管理团队。
一名与圣灵银行有过密切合作的银行家告诉英国金融时报，这家葡萄牙银行的资金缺口为20亿到30亿欧元。对于这一问题，最有可能的解决方案是在政府斡旋下达成某种纾困协议。“有传闻说会以并购方式解决这一问题，但没人能够这么快完成必要的尽职调查，并及时达成协议。”
这名银行家说，“这个问题需要即刻的解决方案——也就是在接下来的几周内达成——这意味着政府要出面干预。”
然而，葡萄牙政府的干预可能会再次让市场担心，较虚弱的欧元区政府对本国银行的风险敞口可能存在问题。
葡萄牙央行7月10日重申，“圣灵银行的偿付能力是可靠的”。
据华尔街日报报道，葡萄牙用于对银行进行资本重组的救助资金，还剩有64亿欧元（约合87亿美元）。
全球股市只是获利回吐？
但圣灵银行危机无疑勾起了投资者对2009年爆发的欧元区主权债务危机所造成的市场波动的回忆。一年多以前的一幕也再度被提及，当时，有关欧洲银行健康状况的忧虑曾严重打击欧洲市场，触发了关于欧元区解体的大讨论。
华尔街日报指出，在经历了多年危机之后，近来投资者、银行家和监管部门都对欧洲金融系统越来越有信心。欧洲监管部门希望，在对120多家大型银行进行压力测试后，未来几个月欧洲银行业能显示出健康状况改善的迹象。“然而，圣灵银行股价的快速下挫，以及对其他欧洲市场的连带影响表明，情况依然不稳定。”
7月10日圣灵银行危机消息发酵后，西班牙的Banco Popular Espanol股价跌5%。负责交易的银行人士告诉英国金融时报，这家西班牙集团推迟了次级债发行。这是该行首次发行或有可转换债券，原意是帮助其在年内的泛欧洲银行压力测试前强化资本实力。
德意志银行策略师吉姆·里德（Jim Reid）说，圣灵银行的问题意味着，在较为虚弱的欧元区国家，银行的健康状况“再次成为人们关注的焦点”。
同样再次受到关注的，还有仍在演进当中的、用来应对那些陷入困境的金融机构的监管机制。华尔街日报指出，圣灵银行出现危机的时间，正值欧洲着手建立银行业联盟之际。一个泛欧洲的监管框架仍在建立过程中，而要成立一只超国家的存款保险基金，还需要有很长一段路要走。
也有观点认为，对圣灵银行此次危机，无须过度担忧，全球股市的反应只是获利回吐。花旗集团策略师马特·金（Matt King）说：“考虑到所有股票已经达到的高位，总有一天每个人都会重新评估其敞口，这并不令人意外。”
加拿大皇家银行分析师在一份报告中写道，尽管圣灵银行事件很可能是孤立的，但凸显出过早退出救助安排的问题。“如果危机持续下去，圣灵国际集团相关的问题可能会对葡萄牙经济造成更广泛影响。”
眼下，“欧猪五国（PIIGS）”中，葡萄牙（Portugal）和希腊（Greece）的债券评级仍稳居“垃圾级”之列，爱尔兰（Ireland）、意大利（Italy）和西班牙（Spain）的债券表现时而像国债，时而又像风险较高的企业债。如果投资者出于对圣灵银行危机的担忧而冷落这些国家的债券发行交易，PIIGS的称号可能还会保持相当长一段时间，“欧猪五国”在全球债券市场筹款振兴经济的努力势必受到打击。
