两年期国债今年首次流标

        有债券交易员向澎湃新闻透露，7月18日财政部两年期固息国债实际中标量未达260亿元的计划发行规模，遭遇今年首次流标。在资金面紧张的环境下，近期现券市场极其低迷，收益率不断走高。两天前招标的10年期关键期限国债已经遇冷，不仅中标收益率明显高于市场预期，认购倍数也创出今年来最低水平。

        有交易员指出，7月18日招标的两年期国债边际利率4.1%，实际发行量为233.9亿，而原计划发行额为260亿元。固收交易员称，近期在基本面、资金面、政策预期和供需逆转等多重利空冲击下，一二级利率交替上行。

        现券市场近期的清淡已经非常明显，且未有转暖的迹象。

        7月16日，财政部续发的10年期（关键期限）国债中标收益率4.1832%，高于此前多家机构给出的4.15%的预测均值；投标倍数则仅有1.43倍，据Wind数据显示，本期国债1.43倍的投标倍数，创下今年以来同期限国债投标的最低水平。

        分析人士表示，经济金融数据走好、短期供给压力较大、且新股申购等因素增添资金面不确定性，共同导致机构参与一级市场的兴趣大减。

        第一创业等机构指出，目前经济企稳的迹象已较为明显，货币政策全面宽松的可能性正在进一步降低。而在新债供给方面，来自国泰君安的统计数据显示，本周利率新债供给总量高达1626亿元，为近期供给最大一周，供需关系显著偏紧。其中农发债单周供给400亿元，创历史新高。与此同时，受到第二批新股下周即将开闸申购影响，当前银行间部分中等期限的资金利率也出现抬升，并对现券市场带来一定不利影响。

        对于后期债市走向，中金公司认为，当前制约三季度债市的主要因素仍是供需关系。本周开始，利率债供给短期正进入一波小高峰，长端国债和地方债方面的供给压力更大，预计这将持续对配置机构的需求和利率债二级市场表现带来一定压制。国泰君安也指出，随着供需关系转紧，整体债市短期缺乏大趋势机会，投资策略仍需谨慎为上。