紫光集团“海外包抄”9亿美元成功强娶锐迪科

                

        清华控股旗下的紫光集团，现在可以宣称取得了阶段性胜利。

        北京时间7月19日，紫光集团宣布，以9.07亿美元的价格，完成对锐迪科微电子（Nasdaq：RDA）的收购。这是今年以来集成电路产业金额最大的一起收购。锐迪科是国内最有实力的芯片设计企业之一。至此，紫光集团已经手握展讯（Nasdaq：SPRD）和锐迪科两大龙头，将明显提升其在全球移动通信芯片领域的话语权。

        业内人士预期，紫光未来很可能会把展讯和锐迪科业务合并，寻求在A股上市。7月18日，锐迪科纳斯达克股价上涨3.71%，报收于18.45美元/股。

        败下阵来的对手是浦东科投（上海浦东科技投资有限公司）。这家国有投资公司曾因手握“小路条”——国家发改委针对国内企业海外收购发出的批复，被视为在这场收购战中占据优势。

        紫光集团走的则是市场路线，它因出价更高，获得了锐迪科大股东华平投资（Warburg Pincus）的支持。即便如此，为避开国家发改委的“小路条”，紫光集团还是设计了一条海外筹资曲线。

        这场集成电路行业的并购大戏，自2013年12月进入白热化阶段。

        彼时，国务院公布《政府核准的投资项目目录(2013年本)》，规定提到，今后无论国企还是民企，只要不涉及敏感领域和地区，10亿美元以下的境外投资将不再需要送发改委各级部门核准，而只需要提交表格备案即可。

        这被紫光集团视为拿下锐迪科的“尚方宝剑”。因为新政策意味着，紫光集团的这场并购，无需经过国家发改委审核。

        在此之前，浦东科投因前往国家发改委汇报，顺利取得小路条，而在并购战中占得先机。不过，浦东科投相对较低的报价，始终未能赢得锐迪科大股东华平投资的认可。浦东科投对锐迪科的报价是每股15.5美元，而紫光集团的报价则高达18.5美元。

        但事情并没有按华平和紫光预想的方向发展。

        在《政府核准的投资项目目录(2013年本)》公布后，国家发改委方面宣布，此前已经发出的“小路条”依然有效。

        有一种说法是，由于紫光集团没有事先向发改委报告相关收购事项，并出高价与浦东科投竞购锐迪科，已经惹恼了发改委。据说，发改委曾致函清华大学、国开行等多个与海外收购相关的部门，对紫光集团提出严厉批评，使得相关机构在没有发改委同意之前，不会配合紫光集团这一收购。

        为此，华平和紫光要想规避“小路条”，必须再寻出路。

        海外筹集收购资金成为一个选项。

        从紫光集团披露的信息看，紫光通过海外机构筹集了这笔收购资金，就此绕开了发改委对国内资金出海收购的相关限制，解开了“小路条”之困。

        紫光集团董事长兼总裁赵伟国表示，紫光集团通过下属海外分支机构顺利完成了对锐迪科的收购，“这对紫光集团、锐迪科、清华产业乃至中国的半导体产业都具有里程碑式的意义。”

        IHS高级分析师顾文军7月19日说，据他了解，紫光集团是在国家有关政策范围内，通过其下属的海外分支机构，以海外融资的方式实现了并购。

        锐迪科相关人士分析，如果纯粹是海外资金以海外公司的身份运作收购，应该不需要发改委的“小路条”；但如果是中国公司，即使是海外资金也需要报备，“公告披露的细节有限，看不清具体是如何运作的，资金究竟来自哪里。”

        浦东科投未就紫光与锐迪科的交易置评。

        但收购似乎已成定局。下一步，紫光集团需要考虑的是，如何让海外资金退出的问题。

        据澎湃新闻了解，锐迪科在美国完成退市后，紫光将把展讯和锐迪科业务合并，寻求在A股上市。在国家大力扶持集成电路行业的大背景下，各路资金都在寻找集成电路行业的机会。紫光是率先行动者，并抢到了两家优质的芯片设计公司。

        一名行业人士对澎湃新闻记者说，紫光集团采用海外资金收购锐迪科，未来锐迪科来A股上市时，紫光还需要动用国内资金把海外资金持有的股收购过来，否则无法在A股上市。

        届时，只要价格不超过10亿美元，应该不会再有“小路条”之困。

        

◎新闻附件

        

紫光将把展讯和锐迪科业务合并

        

澎湃新闻记者 郭小路 整理报道

        

        紫光收购锐迪科案延绵至今已经有9个月。

        在紫光集团出价之前，2013年9月，上海浦东国资投资公司——上海浦东科技投资有限公司曾向锐迪科提出报价，拟以每股美国存托股份15.50美元的价格收购其尚未持有的锐迪科股份。

        2013年11月5日，浦东科投获得了国家发改委的小路条。

        两天后的11月7日，紫光集团宣布，已于当年10月25日，向锐迪科发出现金收购邀约，建议收购价为每股美国存托股份18美元，收购总价约9亿美元。

        仅仅过了4天，11月11日，紫光集团与锐迪科共同宣布，双方董事会已于当天签署并购协议，紫光集团将以现金方式收购锐迪科全部流通股份，最终收购价为锐迪科每股美国存托股份18.5美元，收购总价约为9.1亿美元。

        一个半月后的12月27日，在锐迪科特别股东大会上，到会股东表决通过了接受紫光集团9.1亿美元的并购要约。

        此后，双方就开始了漫长的争夺过程。

        据公开报道，时任锐迪科董事长兼CEO的戴保家一直竭力反对公司向紫光集团出售，以他为首的创始团队更青睐浦东科投。而公司投资方则更倾向于出价更高的紫光集团。

        2013年12月，锐迪科宣布了一系列人事任免，其中就包括CEO戴保家被免职。这使得天平开始逐步向紫光倾斜。

        至此，包括锐迪科在内，紫光集团已连续吞下两家在美纳斯达克上市、总部位于上海的手机芯片设计公司。

        2013年7月12日，紫光集团宣布，以17.8亿美元现金方式收购展讯通信有限公司的全部流通股份。

        紫光集团前身是成立于1988年7月的清华大学科技开发总公司。1993年4月，清华大学科技开发总公司改组成立清华紫光（集团）总公司，后从全民所有制企业改制为有限责任公司，即紫光集团有限公司。眼下，紫光集团主攻保健食品、房地产开发、企业管理、投资、进出口等业务。

        锐迪科成立于2004年，是目前国内惟一能够成功设计并大规模量产包括数字基带、射频收发器、功率放大器、射频开关、蓝牙、无线、调频收音等全系列数字及射频产品的集成电路供应商，拥有近100项具有中国自主知识产权的发明专利，客户包括三星、LG、HTC、中兴、华为、联想等1100余家。

        展讯主要从事智能手机、功能型手机及其他消费电子产品的手机芯片平台开发。