交行：正研究深化混合所有制改革的可行方案

        因被媒体报道上报“实施混合所有制”试点申请而在7月28日股价大涨的交通银行股份有限公司（交通银行，601328.SH，03328.HK，下称“交行”），在7月28日收市后公告称：已具混合所有制基本特征，正积极研究深化混合所有制改革的可行方案。

推动改革

        交行称，其高度关注国家在混合所有制经济以及金融体制改革等方面的要求，正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案，以此推动本公司改革的深化，强化风险管控与责任约束机制，激发经营活力和市场竞争力。

        7月25日，路透社援引两位消息人士报道称，交行已上报“实施混合所有制”的申请，目前在等待相关部门的批准。

        受此消息影响，交行股价连续拉升，7月28日交行A股以涨停价4.22元/股报收，创2013年9月以来的最大涨幅；H股上涨6.22%，收于5.810港元/股。

        混合所有制改革已经成为国资国企下一步改革的重要方式。7月15日，国务院国资委已确定在国家开发投资公司、中粮集团等6家公司开展改革试点，其中重要内容就是中央企业发展混合所有制经济试点。

        虽然未入围首批名单，但国有大型金融机构需要进行混合左右制改革的呼声同样不绝于耳。各大型银行、大型保险公司等都完成股改并上市，从形式上已是混合所有制经济，但一直有声音呼吁对国家控股的大型金融机构进一步深化混合所有制改革，逐步大幅度降低国有股的持股比例。

        交行在公告中称，作为上市公司，已形成了国有资本、社会资本和海外资本共同参与的股权结构，具备了混合所有制经济的基本特征。

        交行一季报显示，截至2014年3月末，财政部持有交行共计26.53%的股份，为第一大股东。同时，汇丰银行持有交行18.70%的股份，全国社会保障基金理事会（社保基金）持有交行4.42%的股份。交行也是国有五大行中，国有股持股比例最低的一家。

        目前，交行不存在控股股东，不存在实际控制人。

牛锡明称“有名无实”

        尽管公告并未披露交行混合所有制改革的相关细节，但今年5月，交行董事长牛锡明曾公开阐述银行业混合所有制改革的思路。

        牛锡明认为，尽管中国商业银行在股权结构上已有混合所有制之“名”，但尚未完全达到混合所有制之“实”，离充分市场化、商业化的现代商业银行运行机制尚有较大差距。要完善股东大会、董事会、监事会、高管层的公司治理，形成董事会与管理层相对独立运作、相互制衡的治理机制。落实董事会选人用人、考核奖惩和薪酬分配权，让董事会在战略管理、高管人员管理、薪酬管理和业务风险管理中发挥主导作用。

        针对7月28日公告提到的“完善公司内部治理机制的可行方案”，不少业内人士指出，相较引入境外资本，建立高管和员工股权激励机制更为实际。

        牛锡明5月也曾表示，应探索建立高管和员工股权激励机制，形成资本所有者和劳动者利益共同体。建立高管长期持股计划，建立员工持股计划。可以对高管人员奖励股份。可以建立激励基金计划和退休保险计划。

        一位不愿具名的银行业分析师对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示：“国有金融机构进行混合所有制改革，一个方向是引入外部资本以稀释国有股权一家独大的局面，但政策上仍然有外资股东持股比例不能突破20%上限的要求，因而对高管和员工进行股权激励是更可行的方案。”

        值得一提的是，交行在5月开了内地上市银行的先河，银行高管集体从二级市场自费购买自家公司股票。

        交行5月14日发布公告称，包括董事长牛锡明、行长彭纯在内的13位董事和高级管理人员分别于5月13日和14日以自有资金从二级市场购入该行A股股票合计56.31万股，斥资210万元，并自愿承诺将所持股份自买入之日起锁定三年。彼时交行高管增持的成交价格区间为3.75元/股～3.77元/股，目前已经有逾10%的浮盈。