9000亿资金静候“沪港通”开闸：A股有20%涨幅空间

        对于下半年的A股而言，没有什么比“沪港通”成行更令人振奋的了。

        “一次机遇难得的政策点炒作。”这是众多机构人士的共识。估值回归、特色题材、高股息率、低价蓝筹，各种概念、各种题材在机构投资者的研报中争鸣。

        根据瑞银证券测算，“沪港通”机制若实行，估算海外投资者投资规模将达到9000亿元人民币，相当于10%左右的A股自由流通市值。

        一接近监管机构研究人士直言，在“沪港通”效应下，A股应该有20%的涨幅。

政策点的炒作

        根据上证所6月22日发布的技术准备通知中给出的沪港通准备时间表，7月底前会员单位完成技术准备工作；预计8月底前完成第一次全网测试；9月中旬前完成第二次和第三次全市场测试。

        “沪港通开通日期一直没有明确，惟技术准备的时间表将在9月底前完成。”有业内知情人士告诉澎湃新闻记者，与技术准备同步进行的是面向全球投资者的推介，“这很关键，可以掌握境外投资者对沪港通的认可度、投资预期等等。”预期8月份将在港举行首场推介、三季度末再进行全球推介。

        澎湃新闻（www.thepaper.cn）了解到，对于今年资本市场的最大盛宴“沪港通”，目前境内外机构们除了在紧锣密鼓地搭建技术架构外，并向研究“沪港通”投资专题投入大量人力物力。

        事实上，最近一段时间来，沪港通的炒作已经进入了“政策点的炒作”。

        “公布一个消息，概念股就冲一冲。AH上市股，你会发现在最大折价率缩小到20%、30%后，已经有点涨不动了。必须要靠事件推动。”一港资券商策略研究人员告诉澎湃新闻（www.thepaper.cn）。

全球资金涌入

        为什么是“沪港通”？最浅显的理由就是引入活水。

        沪港通实行后，全球投资者能交易在上海交易所上市的568只股票。不同于QFII（合格的境外机构投资者）和RQFII（合格的人民币境外机构投资者）在申请时间和规模上的不确定，沪港通更为市场化,也相对自由透明。

        上述接近监管机构研究人士坦言，沪港通对于A股的利好效应是会非常明显的。“香港是一个向全球开放的市场，全球所有投资者都能在香港开户买沪股通，就等于全球有意向投资A股的钱都可以通过沪股通流进来。”

        他认为，A股之所以在近两年跑输其他新兴市场，很重要的一点在于这个市场是封闭的。“境外投资者都觉得A股是个投资洼地，但因为QFII额度太少，对机构来讲，不容易配置。”

        事实上，从沪港通消息公布后，该人士就一直告诉来询问的境外投资者，即便是A股回到与其他新兴市场同样的水平，那也应该有20%的涨幅。

蓝筹股的套利空间

        “沪港通”最简单的投资逻辑就是AH股差价。

        Wind资讯统计显示，截至7月30日，86只AH股票中，有30只A股处于折价状态。其中折价率最高的为万科A，A股股价较H股折价率为26.63%，其次分别是潍柴动力、鞍钢股份等股票。

        去年冠军私募创势翔投资总监黄平认为，如果“沪港通”推出，这种差价就会填平，要么就是A股涨上去，要么就是H股掉下来，而目前很多蓝筹A股基金已经卖得差不多了，再跌的概率比较小，所以A股上涨接近H股概率较大。

        上述接近监管机构研究人士预期，沪港通推出初期，会对两地上市股有一定的拉平折价效应，但效应不会有太大持续性。“做国际股票的投资者都知道，两地上市股票，比如同样在港交所和新交所上市的个股，若干年来都是存在价差的。这是由两地交易不可能完全同步所造成的。也给出了套利空间。”

        而在上述30只“便宜”的A股中，金融等蓝筹股占据了大部分，包括中国太保、中国人寿、中国平安、农业银行、工商银行、中信证券、建设银行、招商银行、光大银行、中国银行、交通银行。

购买有特点的股票

        购买有特点的股票，是“沪港通”投资的另一蹊径。

        “比如香港市场上一些特有的个股，以前境内机构鲜有专业研究人员，而我们认为这其实是最会受到境内资金追捧的金字标的，比如博彩股等。”里昂证券相关研究人士说道，里昂证券为中信证券旗下公司。

        安信证券推荐的三条配置主线包括，一是找特色稀缺标的。在A股市场上如白酒、中药、能源装备、军工等。在港股市场上如博彩等。二是配置A股低估值蓝筹。三是买国际背景股。包括一是在香港上市的优质公司或以内地为主要经营区域的优质公司，如腾讯、港交所、新鸿基、中国移动、恒安国际等；二是在香港上市的全球化或以亚太区域为主要经营地的优质公司，如渣打、汇丰、保诚、太古、和黄。