国家发改委拟提高发债门槛，严控债市风险

        据澎湃新闻（www.thepaper.cn）了解，国家发展和改革委员会（下称“国家发改委”）近日召集部分承销商机构进行企业债风险座谈会，警示企业债风险，并就提高发债门槛一事进行讨论。

        自今年初”超日债”事件打破市场刚性兑付预期，上月华通路桥险些兑付违约，加上今年中国企业债发行规模已超去年全年，一系列因素综合考虑扩大了外界对企业债风险的担忧。多位市场人士告诉澎湃新闻，国家发改委此举就是为了主动降低债务风险，但是否能落实尚存疑。

        细看此次风险座谈会讨论内容，据了解，讨论的初步结果是，国家发改委试图通过几种提高发债标准的办法控制企业债券风险。

        其一、加快类债券（指申请审核速度加快的债券）的资产负债率标准定为20%，低于此前国家发改委4月发布957号文规定的30%，且只有地方政府首只城投债才可享受资产负债率低于30%。

        其二、从严审核类的标准也更加严格，譬如“资产负债率较高”的标准从原先的“城投资产负债率高于65%，产业类资产负债率高于75%”调至“城投资产负债率高于60%，产业类资产负债率高于70%”；又譬如“资产负债率在80%-90%的企业，原则上必须提供担保措施，资产负债率超过90%的，原则上不予核准发债”此次讨论拟改为“对于城投类资产负债率超60%、产业类资产负债率超70%的，原则上要求提供担保。资产负债率超80%的，原则上不予受理”。

        值得注意的是，讨论中还增加了此前没有涉及的内容，如发债企业对政府及有关部门的应收和其他应收合计超过净资产40%原则上不予受理。

        此项新规定可能源于上月华通路桥兑付危机。华通路桥年报显示，截止去年末公司应收账款中，前五名均为政府相关单位，共计拖欠近7亿人民币账款，占全部应收占款比例的39.85%。这在一定程度上影响了华通路桥的偿债能力。

        中信证券一位企业金融服务人员告诉澎湃新闻，现在不少地方政府的融资平台风险加大，但城投债有政策性银行庇护，因此预计违约风险目前来说还不会失控。相比而言，一些私募债更加市场化，风险也随之提高。