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阿里十天路演中被追问最多的五大问题

澎湃新闻见习记者 蔡洁晶
2014-09-19 13:14
来源:澎湃新闻
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9月15日,阿里巴巴香港路演,集团董事长马云与媒体对话。 

        从9月8日到9月17日,阿里巴巴的IPO(首次公开募股)全球路演在经过美国纽约、波士顿等城市,再到香港、新加坡和伦敦后落幕。在各地投资者的热捧声中,阿里巴巴的最终发行价在9月18敲定在调高后的最高价68美元/股。

        在这10天路演过程中,除了看到靓丽的招股书和推介资料,投资者其实也对中国这家如日中天的电商巨头提出了很多问题,而阿里高管们也作了一些解答。澎湃新闻梳理出其中投资者最关注的五个。

        开始解答之前,我们还要了解到,阿里在招股书除了介绍公司业务、管理等投资者关心的核心内容,也照例提示了不少风险因素,包括:信任度无法维系;无法维持和改善生态系统的网络效应;移动端流量无法变现;无法维护价值体系;无法创新;支付宝业务监管受阻;无法保持收入增速;可能受全球经济下滑影响;可变利益实体结构(VIE)的不确定性;中国监管的不确定性等方面。        

关键词1:下一个增长点

        疑问:阿里未来的盈利能力怎样,下一个增长点在哪里?这个问题在纽约首场路演中就被提出。初创公司成倍增长的福利,阿里已经消费得差不多了。作为一家15年历史的成熟公司,阿里的市场份额占到中国互联网零售量的八成,未来的进步空间有限。拿到IPO后逾240亿美元的超额融资,阿里接下来要干什么

        阿里解释:答案是走出国门。9月15日阿里在香港路演,在被问及阿里未来的发展策略时,阿里董事局主席马云称,阿里未来是国际化的互联网公司,在美国上市后会加快欧美市场的扩张。但作为植根于中国的企业,阿里会继续帮助香港的中小企业,并继续在亚洲市场发展。最新消息是,阿里已经在与印度在线零售商Snapdeal洽谈,以进入印度市场。

        阿里早已开始布局海外市场,马云在过去一年频频出手,仅在在美国本土就进行了多笔投资,包括网购配送服务ShopRunner、奢侈品网站1stdibs、聊天应用Tango,手游公司Kabam。这些投资或是为把海外服务引入中国,或是为进入美国市场做铺垫,都是阿里未来发展的一部分。        

关键词2:移动端变现能力

        疑问:互联网的未来看移动端。阿里在移动端的布局晚于腾讯和京东,它在移动端表现如何?移动变现能力又如何

        阿里解释:阿里已经在移动商务领域坐稳头把交椅。最新更新的招股书显示,截至2014年6月底,阿里在移动端的月活跃用户数为1.88亿;在2014年第二季度,阿里在移动端的交易额超过1640亿元,同比增300%,其中移动端的占比32.8%,远高于同期的12.0%。艾瑞咨询3月发布的第三方数据显示,阿里移动端交易额占据中国移动交易额的87.2%。

        但移动变现也是问题。招股书显示,移动端的货币化率(收入/交易额)为1.49%,高于去年同期的0.58%,主要受益于天猫在总交易额中比例增加而带来的佣金收入。阿里巴巴称,商家在移动端投放广告的预算较小,这意味着移动变现短期还会依赖天猫的佣金。

关键词3:跨界投资

        疑问:一只澳大利亚退休基金的投资经理问到了阿里的收购战略,今年马云进行了跨行业的十余项收购,包括在线视频网站优酷土豆、手机浏览器UC和广州恒大足球俱乐部

        阿里解释:马云在香港路演中打了个比方:“生态系统就是要多样化,如果在一个生态系统中,所有动物都是一样的,那是农场;动物不一样的,那是一个动物园。我们要的就是一个动物园。” 他还补充道,“你们质疑我们为什么哪里都投资,我们不是为了一个阿里巴巴收购投资,我们是在为这个生态系统添砖加瓦。”

        简而言之,阿里希望通过跨界收购提供多样化服务,譬如投资者问到阿里投资优酷土豆的意义,阿里董事局执行副主席蔡崇信的回答是,为了服务阿里平台上大量卖家的视频广告需求。

关键词4:社交化电商

        疑问:硅谷互联网女皇玛丽•米克尔(Mary Meeker)捧场了9月13日在旧金山举办的美国最后一场路演,作为互联网行业最举足轻重的分析师,米克尔问道:阿里巴巴未来将如何推进社交与电商的结合

        阿里解释:蔡崇信认为,基于阿里过去的经验,发现电商与社交结合并不容易。社交与购物是两种不同的购物场景,两者是弱关系,需要保持社交与购物之间的微妙平衡,才能推动两种场景共同良性发展。在推动社交与电商结合的问题上,阿里巴巴未来会采取小心谨慎的态度。

        阿里在2013年9月发布“来往”,作为布局社交化电商的重要棋子,但软件发布后,业绩表现欠佳,有网友称之为山寨版“微信”。

关键词5:公司治理

        疑问:阿里巴巴的IPO估值“太合理了”!这是美国达特茅斯大学塔克商学院估值专家孙达拉姆(Anant K. Sundaram)比较Facebook、Groupon等互联网公司后发出的感叹。尽管如此,他明确表示不会投资阿里,原因是公司治理问题,这也是投资者争议最多的问题

        阿里解释:事实上这个问题在路演中被追问的程度,是低于的预期的。阿里始终坚称公司结构是合理的。2011年,阿里爆出支付宝事件,引发市场对VIE结构的担忧。马云在纽约首站路演中主动提到公司治理,评价支付宝事件“是一个艰难的决定”,“时间将证明这是正确的”。

        此前阿里因合伙制问题与香港证券交易所就赴港上市的谈判失败,蔡崇信指出,阿里现行公司治理结构赋予合伙人制定公司战略方向的权利,使其免于资本市场情绪波动的影响,这是为了保护客户、公司和所有股东的长期利益。

        

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