中国快递公司为什么都没上市：“还得四年”

        “双11”不仅是电商和消费者的狂欢节，也是快递企业的“大日子”。

        在快递咨询网首席顾问徐勇看来，正是由于中国快递业的迅猛发展，才有了电商业务的极速扩张。但是令市场“意外”的是，中国至今却没有一家真正的快递企业上市。

        中国邮政速递物流原本于2013年7月通过证监会发审委审批，有望成功上市，但在2013年12月却主动撤回了IPO申报材料。其原因既有业绩下滑后续盈利压力较大，也有公司预计实施组织结构重大调整等原因。此后，顺丰、申通、韵达等都传出过准备上市的消息，却也仅限于消息。

        快递企业的真的不差钱，不需要走上市融资之路吗？

        “虽然中国尚未有快递企业成功IPO，但未来必将陆续上市。”德勤会计事务所战略及运营管理咨询合伙人张天兵表示，过去十年中快递行业始终保持高于中国GDP增速的高速增长，各大快递公司都有足够的现金来支撑公司的发展，因而他们并不需要通过上市来募集资金。近两三年快递公司之间的竞争越来越激烈，尤其是在电商快递领域竞争态势不断加剧，导致快递单价不断下降。要想保证规模并不断提高在行业内的竞争力，诸如投建仓储中心、在更大范围内布局转运、配送网点等，快递公司需要外部资本的帮助。但投资者更倾向于有上市计划的企业，为了得到更多的投资，一些行业内领先的快递公司最终会踏上上市之旅。"

        究竟中国快递企业离上市还有多远？徐勇认为，至少要到2018年。这4年的“距离”是在等一个好的环境，包括行业竞争和法律环境。

        在徐勇看来，目前中国快递业发展迅猛，是“野蛮”成长的结果，行业竞争并不规范，其中降低成本是快递企业保持竞争优势的有力手段。一旦上市，就意味着企业要规范发展，必将增加其竞争成本。

        德勒与国家邮政局发展与研究中心联合发布的《中国快递行业发展报告2014》报告分析，目前中国快递行业仍处于初级阶段，行业内的价格战和不断提高的经营成本影响了快递企业的盈利能力。在这样的阶段上市，企业可能无法获得较高的发行定价。而在上市后，企业也将面临持续的盈利压力。一旦投资者认为企业持续盈利能力不足，则会在市场上抛售股票，降低企业股价和资本金，对企业的市场形象和后续再融资有不利影响，同时还会增加企业被收购的可能性。

        该报告认为，未来，快递行业内小额并购将日趋频繁，上游厂商等新进入者也将进入快递行业，加快整合速度，提高行业集中度。并购整合必将成为推动快递行业发展的重要动力。

        《中国快递行业发展报告2014》还显示，2013年，中国快递服务企业累计完成业务量92亿件，市场规模升至世界第二位，同比增长61.6%。凭借这种发展势头，快递行业有望在2015年产值达到人民币2800亿元，年均复合增长率达到 39.4%。