牛市百家坛|对券商股暴涨暴跌的思考

        今天一早，有位投资大师级的好友问我现在怎么看券商股，什么时候可以买？并说他们圈子里的人对我对券商股的判断佩服之至，说买不买券商股最应该听我的。

        我告诉他：“感觉可能还不是时候，哈，都不太敢给你果断建议了。”

        他说：“现在你粉丝那么多，说话越来越小心啦”。        

        一句话点醒梦中人啊！是的，我可能正在犯一个致命的错误。        

        我的研究和思考不再单纯了，而是有了牵绊！        

        我太在乎粉丝的感受了，这样写出来的内容就会追求面面俱到，不再单纯也无法直接。比如：        

        一、我11月29日我写了《提前说一个要伴随A前行的真利空》，文中对这次引起券商股暴跌的真利空做了非常精准的预测，因为12月8日市场开始传闻证监会对融资融券继续窗口指导，我在12月9日上午10点多还把此文设为微博置顶，可见我当时对这个利空的重视。但当时我犯了一个错误，没有更直白更直接地告诉大家应该规避这次真利空带来的风险，原因有这样几条：    

        1、过于想做个好人不敢冒险怕误伤粉丝；2、对监管层存在幻想；3、对投资者成熟度估计过高；4、没特别重视券商股短期涨幅已经透支，随时可以出现调整；5、以为博友都认真看了我的所有微博，能理解并跟上我的思维。      

        二、12月9日股市大跌，我匆匆地写了《检验心态好坏的时候来了》一文，当时很得意，认为自己是个对粉丝极度负责任的人。但很显然写得特别面面俱到，一味地在照顾老粉丝、新粉丝的心情，有些话讲得不果断，给了大家太大的幻想空间。按我的真正思考应该直接写出自己现实的应对策略：       

        1、不愿不能忍受30%调整的，不愿忍受时间成本的博友，可以先抛出券商股去做上海股、自贸区、国企改革、一路一带的股票；        

        2、有能力的可以高抛低吸（找高点抛出，大跌时买入，循环操作，不管绝对价格多少，只管短期相对价格高低）；        

        3、好心态的可以选择全部抛出券商股，待量缩到位，或市场情况发生变化后再择机进场。        

        为此，我考虑不再全面照顾粉丝们一时一刻的心情了，只考虑粉丝们将来是不是真能赚到钱，赚到一个好心态。粉丝们一时的不理解，一时的痛苦不再是我考虑的，一些缘分不够的我也不再努力、不再强制让他们变得很有缘分似的。        

        好！下面开始我自言自语。       

        行情走到这，必须对券商板块和自己的心境都做一次彻底重新的梳理，先不做任何美好的确定性假设，而要做些最坏的假设：        

        1、这次券商股的暴跌，应该属于是对券商股价短期暴涨透支的修正，检查融资融券是触发因素。假如说已经透支了上证指数3500点的股价，也就是说后面券商板块要跑输大盘，那我们准备怎么做？        

        2、假如券商股明天再见低点，量继续缩，我们是不是要买入券商？仓位多重合适？买入之后出现上涨我们是否采用牛市持股策略？       

        3、下一轮券商股行情应该会出现明显分化？选大还是小，是个难题，小的弹性大，大的稳定性强；        

        4、从短期看券商板块还是不是个好品种？从中长期看是不是呢？        

        5、券商上涨的逻辑并没有变化，唯一变化了的是券商股价，还有人们对券商股的认识；        

        6、券商的暴涨后期是由投资者情绪主导，现在的暴跌也是因情绪的主导，什么样的价格人们的情绪才可以稳定呢？涨过头往往跌过头？        

        考虑这么这么多，感觉自己太贪了！        

        初步得出的结论是：       

        虽然券商这个龙头大哥有他的宿命，虽然真利空还要伴随A股前行（这些我过去的思考非常清楚，现在依然有效），但只要牛市还没结束，就不能完全放弃券商股，只是短期价格涨太快太高了，那在第一次快速下跌到达自己认为风险不高的价格（跌幅达到接近30%）时就应该果断选择买入（宁可做错，不可错过），仓位至少达到1/3（满仓券商的也没必要在这个价位平仓），至于买入之后怎么做（继续加仓或平仓）看后市行情演变再定。

(作者系上海大智慧股份有限公司执行总裁 )