A股又来了一个做空工具，不知道这些问题你可能被绞肉

        简单理解，王先生买入一份行权价格为15元的某股票认购期权，当合约到期时，无论该股票市价是多少，王先生都可以以15元／股的价格买入相应数量的该股票。但如果合约到期，该股票市价跌破15元／股，王先生可以放弃行权，损失已经支付的权利金。

二问：股票期权的参与门槛如何？

        答：个人投资者：证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元。

        机构投资者：证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币100万元；净资产不低于人民币100万元。

三问：目前有几个品种可以交易？

        答：试点初期，仅一个品种——上证50ETF期权。目前，全市场仅一只上证50ETF与之相对应——华夏上证50ETF。

        截至1月9日，华夏上证50ETF的单位净值为2.522元／份，其过去一年的净值增长率为72.78%。

        需要关注的是，华夏上证50ETF在一级市场的最小申购、赎回单位为100万份，换言之，最低申购赎回资金为252.2万元。但在二级市场买卖ETF—手为100份，截至1月9日，该基金二级市场收盘价为2.524元／股，其资金门槛为252.4元。

        由于机构投资者可以同时参与一、二级市场，其在两个市场存在差价时，可以套利，但中小投资者由于资金量有限，将只能在二级市场上交易。

四问：股票期权的交易时间是什么？

        2015年2月9日，国内首个股票期权产品上证50ETF期权将挂牌交易。

        上证所规定，期权合约的交易时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13：00至15:00。

        其中，9:15至9:25为开盘集合竞价时间，14:57-15:00为收盘集合竞价时间，其余时段为连续竞价时间。

五问：股票期权可以做空A股吗？

        答：可以。股权期权分两类，认购期权和认沽期权。

        其中，认购期权是指持有人有权在指定限期内，以指定价格买入一定数量的相关资产。

        而认沽期权则指，持有人有权在指定限期内，以指定价格卖出一定数量的相关资产。

六问：股票期权有涨跌停制度吗？

        答：期权交易实行价格涨跌停制度，涨跌幅度根据以下公式计算得出。

        合约涨跌停价格=合约前结算价格±最大涨跌幅

        认购期权最大涨幅=max｛合约标的前收盘价×0.5％，min [（2×合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]×10％｝

        认购期权最大跌幅=合约标的前收盘价×10％

        认沽期权最大涨幅=max｛行权价格×0.5％，min [（2×行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]×10％｝

        认沽期权最大跌幅=合约标的前收盘价×10％

        简单理解，认购期权和认沽期权的最大跌幅均为10%。但认购期权和认沽期权的最大涨幅，需要根据公式动态计算。

七问：股票期权推出后，  对A股会有什么影响？

        答：券商分析认为，股票期权推出初期，因为交易所希望新产品平稳运行，对操作有所限制，50张合约（总共125万左右）量非常小。因而，期权市场对现货市场（股票市场）的实际影响不大，主要通过预期产生影响。

        目前，A股投机氛围较重、近期波动率大幅上升、资金大进大出的A股市场，短期还将有助于维持市场的高波动率，甚至助涨助跌。

        从对应的标的股（目前是上证50etf对应的50只成份股）来看，股票期权交易主要对标的股的价格、波动率以及交易量等影响。

这些影响包括：1.短期可能导致标的股大幅波动；2.长时间内降低标的证券波动率；3.大大提高标的证券的成交量；4.有利于各类产品创新。

八问：股票期权试点对金融股有什么影响？

        答：在上证50ETF的标的股中，共有11家银行、3家保险公司和6家券商。其中，银行股占比38%，保险股占比大约13，券商股占比约18%。金融股占比超过6成，受到影响最大，预计金融股近期将加大波动震荡。

        相比来看，两桶油市值超过2.5万亿，但是行业的权重很小，2%左右，加上广汇能源也不到3%，所以对于行业的影响不是特别大。

        中信证券分析师的建议是：短线投资者可关注上证50指数成份股、券商及影子股、金融信息化等板块，以及中国平安、中国人寿、招商证券、华泰证券、兴业银行、浦发银行、保利地产、广汇能源等个股的主题机会；机构投资者则可淡化短期波动、稳定持仓策略。

        但该分析师提醒，要关注本周新股集中发行、保监会“规范”险资为A股融资等事件对A股的冲击，下旬则应关注四季度经济数据公布后央行是否会降息或降准。换言之，如果坏消息的市场情绪占上风，这些大股票可能反向波动。

        国泰君安认为，只有6家券商入围了上证50指数，对于这6家券商来说的话，肯定是利好的。最利好的还是中信、海通、华泰这一类的大券商。不过，由于期权推出对券商板块整体利好的，所以也不限于入围的这6家，整个板块都有机会。

        而从个股来看，中国平安和上汽集团是很早就已经是个股期权的试点了，几大券商都做过一些测试。按照目前的情况，是先推出ETF期权，个股期权再延后。如果个股期权推出，中国平安应在第一批。

        对于金融股可能的大波动，有证券分析师提出，短线操作的投资者，应该保持仓位灵活性，大跌大买，大涨大卖。