学巴菲特要学全套：郭广昌首发《致股东的一封信》

        复星国际有限公司(00656.HK)现在每个月都会有一则投资收购公布，到底它的胃口有多大？

        “我们经过前几年积累转型，现在到了厚积薄发的时候，未来5到8年，复星的规模在现有基础上乘以5到10倍是可能的。”3月26日，在复星国际的2014年业绩说明会上，董事长郭广昌如是说。此前他一直号称要学习巴菲特。

        参照一下当天复星国际发布的财务数据，便可知道5到10倍是何种概念。2014年，复星国际净资产达到人民币494亿元，同比（比上年同期）增加24.7%；收入为617亿元，同比增长21%；而净利润约为68.5亿元，同比增长24.2%。

        与过去相比，复星国际去年确实展现了大手笔：买澳大利亚的油气公司、买葡萄牙以及美国的保险公司、买日本的地产物业等。

        根据复星国际总裁梁信军提供的数据，复星国际在2014年的海外投资中，“大概投了15个项目，将近53亿美元的规模。”

        当然，对于目前复星国际火热的并购现状，郭广昌开了个玩笑：新闻上面动不动说这个项目复星在参与，那个项目复星在参与，其实很多不是真的，人家这么说我们也不好去反对。不过这说明，现在投资机会很多，而且复星其实也被认可了。

钱从何来？

        除了学习巴菲特“投资+保险”的模式，业绩会当天，郭广昌第一次发了《致股东的一封信》。

        根据郭广昌的信中自述，他现在在思考三个事情：在融资端，持续获得稳定、长期和低成本资金；在投资端，通过发掘全球市场中各类资产的错配机遇，不断提升资产收益率；平衡好风险与成长。

        在低成本资金的获取问题，复星通过对保险公司的收购上，已经学习得有模有样。

        据复星国际披露，2014年，公司可使用资本提高至人民币2147亿元，同比增加了57.2%，这其中的增长要归功于保险板块的权益可供投资资产的数字，去年这块资产达到人民币798亿元，同比增加约1356%。

        除原有的永安财险、复星保德信人寿及鼎睿再保险外，多家海外保险公司纳入复星版图：复星葡萄牙保险（包括Fidelidade、Multicare及Cares三家保险公司，10.38亿欧元）80%股权的收购，特种险公司Ironshore20%股权，以及美国财险公司MIG100%股权等。

        据澎湃新闻（www.thepaper.cn）了解，在未收购保险公司前，复星国际投资并购的资金来源于自有资金、债务融资、股权融资，以及其所管理的基金等。

        解决了钱的问题，就不难理解复星国际在海外楼市上的频频出手了。复星国际介绍，购买花旗银行中心、东京品川公园大厦以及悉尼米勒姐73号所花费的359亿日元以及1.17亿澳元，就是来自于保险筹集的资金。

        复星国际之前对一些公司投资将进入可套现阶段。梁信军说，复星国际拥有股权的多家公司的证券化，其中也包括分众传媒在A股的重新上市，使复星国际拥有不少潜在资金，可以降低公司的负债率。

复星的互联网投资法

        复星国际目前的投资流向主要是大健康、快乐生活、房地产、钢铁以及资源等。不过，复星国际的投资也不能说一帆风顺。

        2014年11月，复星国际以4.39亿澳元完成对澳大利亚石油和天然气上游公司——洛克石油有限公司的收购，占洛克石油公司92.6%股份。在复星国际业绩会现场，就有分析师发问，从近期国际油价大跌来看，复星国际这则收购并不划算。

        对此，郭广昌承认，洛克石油出手早了点，他不能保证每个投资时机都是对的，如果晚一点投肯定更便宜。但收购的现状会促使复星在这个领域有更大规模的投资空间。

        当下的最热的“互联网+”话题，郭广昌也绕不开。

        “互联网投资中，再去追已经很成功的企业，复星也在研究，但并不是投资方向。复星要投资的一般是市场错配的，一般别人不看好的时候我们比较兴奋。人家都看好的时候，我们也不是很兴奋。”郭广昌说。

        郭广昌的介绍，对于复星而言，更重要的互联网机会是来自于传统行业的提升，例如，“豫园黄金+金融+互联网黄金交易平台”。今年的两个目标是：公司内部管理要在移动互联网实现闭环；企业所有客户管理要在移动互联网上闭环。

        另据他在信中的介绍，复星国际去年在整个互联网业务投资总额超过5亿美元。