券商早茶│跟券商买这8只金股，随便哪只都赚！

【“早茶”评点】

        “券商早茶”精选中国最具市场话语权券商的策略和荐股，在每天开盘前推送。收盘后，牛市点线面统计券商荐股的日、周、月和半年涨跌幅，以此观察券商荐股的短、中、长期表现。

【今日皇冠】西南证券推荐的金龙汽车涨3.21%

        权重领涨股市，上证综指大涨156点，突破4800整数关口。二八分化明显，上周表现强劲的创业板大幅回调，全天跌仅50点，收于3467.92点。券商早茶今天推荐的8只金股全部实现上涨（注：申万宏源推荐的青岛海尔盘前临时停牌），跟着早茶买股的投资者都赚钱了。

        其中，西南证券推荐的金龙汽车大涨3.21%，夺得了当日皇冠。金龙汽车是中国目前最大的客车制造集团，旗下拥有厦门金龙、苏州金龙和厦门金旅（业内称之为“三龙”）。目前，其“三龙”业务正进行整合，西南证券认为短期其采购成本降低将改善业绩。未来三年，公司利润将保持50%的复合增长率。考虑到金龙汽车三龙整合加速、新能源汽车开始发力，西南证券给予该公司2015年45倍估值,对应目标价31.5元，首次覆盖给予“增持”评级。

        板块方面，券商早茶推荐的黄金股、医药股表现不俗。中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、西部黄金（601069）三只个股的涨幅分别为3%、1.88%、4.43%。医药股包括美罗药业、青海明胶等20只个股涨停，板块涨幅2.08%。

【最推荐】

【一周前瞻】

        5月25日

        中国共产党上海市第十届委员会第八次全体会议召开

        第十六届主板发审委到期，这是中国证券市场最后一届发审委。至此，中国新股发行制度中最核心也最受争议的发审委制度，在经历了长达22年的运行之后，终于迎来了“使命终结”的时刻

        国内成品油新一轮调价窗口开启

        济南调整住房公积金贷款政策，二套房最低首付30%

        5月26日

        新疆自治区十二届人大常委会第十六次会议5月26日至28日在乌鲁木齐举行

        5月27日

        27日至28日，亚欧互联互通产业对话会将在重庆举行，国务院副总理张高丽将出席开幕式并致辞

        湖北省招标发行200亿元人民币一般地方政府债，全部为置换债券

        5月28日

        也门各方磋商在日内瓦举行，磋商旨在重启也门政治过渡进程

        5月29日

        美国商务部公布一季度GDP数据的首次修正日

        台湾民进党主席蔡英文启程访美

        5月31日

        第16次巴菲特慈善午餐拍卖活动5月31日到6月5日在eBay上举行

【牛鼻子】

        水务股：中国政府网5月22日消息，财政部、发展改革委、人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》已经国务院同意。业内专家认为，诸如环保、水利、交通、能源等公共服务建设将全面引入PPP推广模式。

        黄金股：近日，“一带一路”黄金发展推进在西安举行，该基金总规模将达1000亿元。中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、西部黄金（601069）动作频频，或将受益，可关注。

        医药股：周末中国政府网消息称，公立医院改革将取消药品加成，并把建立分级诊疗体系纳入今年医疗重点，这只是公立医院改革的第一步。分析认为，三类品种被看好：稀缺、具备品牌溢价并受益未来深港通开通后中药企业，比如同仁堂；二是具备互联网基因，转型积极的医药电商，以及传统产业融合互联网医疗优势明显的企业；三是继续看好医疗器械、医疗信息化相关企业。

【今日牛报】广发证券《泡沫不是你想逃就能逃》陈杰

        广发证券策略团队近日前往北京，与近30家机构客户进行了交流，得到以下一些有趣的反馈：

        1、不同考核机制下，机构的操作分化非常明显。

                首先，考核相对收益的公募基金投资者绝大部分都是满仓，配置上也极端偏向中小成长股，且越是前期表现好的偏小盘股配置的基金，越是在近期受到热烈申购，反而会出现“仓位被动下降”的情况（但他们很快又会将仓位加满）。

        而相比2007年和2009年的两轮牛市，考核绝对收益的保险机构在本轮牛市中却表现得相当谨慎——有好几家保险机构的权益投资（股票+基金）占总资产的比重现在只有10%甚至以下的水平，而在2007年牛市的时候这一比重是在20%以上，2009年牛市的时候这一比重也接近15%。考虑到近期股票市值还在迅速上升，因此可以推断这些保险机构有比较明显的主动减仓行为；最后，私募机构的操作策略是非常分化的，极端激进和极端保守的风格都有，找不到一致预期。

        2、大家似乎观察到了越来越多的“泡沫”要破裂的信号，即使是满仓的相对收益投资者也有自己的“逃命锦囊”。

                面对任性上涨的股市，大家的心里还是非常忐忑的，投资者普遍提出近期已出现了一些不利信号：比如大小非减持金额在迅速上升、股票新开户数在前期暴增后近期开始减缓、监管层对股市异常交易的容忍程度不断下降，等等。

        面对这些负面信号，考核绝对收益的保险机构已经用减仓来规避“泡沫”破裂的风险，而考核相对收益的公募基金也并不是没有考虑今后退场的问题，只是迫于排名压力不敢轻易减仓，不过他们也自创了一些“逃命锦囊”：

        （1）跟随龙头策略：比如很多投资者认为“乐视不倒则创业板上涨不止”，什么时候乐视网的股价崩盘了，那就该撤了；

                （2）死守“真成长”策略：一些投资者虽然仓位极端偏向小盘成长，但是结构上在逐渐撤出一些纯讲故事的“伪成长”，并进一步向他们心目中的“真成长”集聚，他们认为这些“真成长”即使在“泡沫”破裂之后也能最终走出来，拿着更安心。

        3、在下半周关于“风格转换”的讨论明显增加。代表大盘股的上证综指在本周以前严重跑输创业板，但本周下半周以后开始强势反弹并再创新高，再加上周五证监会宣布调查12起异常交易案件，对小盘股构成利空，这使得大家再次开始关注风格是否会再次在短期内偏向大盘股的问题。

        对于以上问题，广发证券策略团队目前的观点是：

        1、作为“一致行动人”的公募基金已成为市场的主导力量，甚至需要考虑前期减仓的绝对收益投资者被“倒逼再加仓”的可能性。我们在前期的报告中就提出，公募基金虽然总体规模不及产业资本和个人投资者，但是由于年龄相近、理念相仿且受到相对收益考核机制的制约，他们的行动往往会非常一致，一旦他们发生一致换仓行为，对市场的影响会非常大。

        而且和2014年公募基金遭遇净赎回不同，最近两个月公募基金的净申购快速增长，这可能意味着社会最底层的资金也开始入市，因为他们的单体投资能力太弱，只能将钱投向没有资金门槛限制的公募基金，这样又会进一步提升公募基金对市场的影响力。

                另一方面，在我们路演的过程中，发现公募基金的投资者普遍都没有去年12月那时的紧张和痛苦感，心态都比较轻松愉悦，反而是保险和私募的投资者，有一种踏空的失落和焦虑——虽然是考核绝对收益，但是水涨船高，随着上证综指和创业板指的不断上涨，我们了解到部分考核绝对收益的机构已经调高了今年考核的标准，如果市场继续被公募基金推动上涨，不排除考核绝对收益的投资者也会被倒逼加仓的可能性。

        2、“泡沫”扩张的时候你逃不掉——“慢牛”的可能性已经越来越小，“泡沫”在朝着最疯狂的阶段演绎，置身其中就很难做到不参与。

        我们曾在前期的报告中提出一个观点——“利空是形成泡沫的必要条件”。因为在牛市中后期，股市往往会对负面信号做出正反馈，这会摧毁一个理性投资者的正常投资理念，使大部分人陷入疯狂，从而推升市场进入自我强化的“泡沫”阶段。

        举例说，我们上周深圳调研的一些科技股，他们的当前业绩并不好，估值也已经很贵，这些都是负面的信号。但是这些公司往往能讲出一个很大的故事，要实现这个故事就一定需要巨大的资本开支，而通过正常的经营收入或银行信贷是根本不可能支撑如此庞大的资本开支计划的，唯一的出路只有一条——即市值扩张，通过高估值去股市融得发展所需的资金，从而实现梦想。

        在这种逻辑下，上市公司的股价越涨，投资者对其的预期越好，进而会推动股价和预期进入一种正循环，而短期的利空反而会被无视——“泡沫”就是这样形成的，而看到短期利空而选择离场的投资者身处其中，最终也会被这种“诱人的螺旋”所再次吸引进去，反而推升“泡沫”进入“最后的疯狂”

        3、“泡沫”破灭的时候你也逃不掉——“泡沫”破的时候往往已经没什么利空了，这会麻痹投资者，且即使坚守“真成长”也很难能逃命。

        从国内外经验来看，“泡沫”往往是在利空频繁出现的时候涨得最快，当“利空出尽”以后反而就真的破了，但等到“泡沫”真破的时候，大部分投资者已经麻痹了，他们会想“之前出利空的时候市场都是涨的，那现在这种没有利空的下跌肯定没事，市场还会再涨”，因此基本都不会减仓。

                但是等到市场真的出现明显向下调整以后，股价的下跌导致上市公司高估值融资变得困难，因此也就没钱去实现梦想了，这种预期的恶化又会导致股价的进一步下跌，这时候的下跌往往持续而凶猛，想逃也逃不出来了。

        广发证券目前维持前期的乐观判断——在二季度我们对大盘股和小盘股均看好，而下半年一旦房价和通胀上行，就可能促发大盘股的回调，以及小盘股进入“最后的疯狂”。在大盘股中，我们尤其建议关注那些估值还未充分修复的行业（银行、煤炭、有色、化工）；在小盘股中，我们尤其建议关注那些需求和供给同时扩张、最符合产业转型方向的行业（医疗服务、互联网传媒、软件、电子、环保）。

【5月24日晚间公告】

        中天科技斥22.5亿收购大股东旗下三公司 25日复牌

        航天通信披露重组预案 逾12亿收购资产

        友搏药业65亿借壳九芝堂 涌金系让出控股权

        精华制药6.9亿并购东力企管 意在南通东力

        渤海租赁拟受让联讯证券股份

        长百集团三一重工联姻 全国40%搅拌站将“油改气”

        提示

        中超电缆因亿元收购紫砂壶收到深交所关注函

        零七股份信披涉及违规被深圳证监局立案调查