秦洪看盘│A股复盘2007年5·30后行情？

        周三A股市场出现了高开后震荡且探底回稳的走势。上证指数更是大涨百点，涨停板家数也拓展至百余家，如此信息显示出市场人气已经恢复。但是，创业板指的走势显得有点疲软，被寄予厚望的新股与次新股更是剧烈分化。难道主板将成A股主战场？

V型再反转，资金涌向改革主线

        不可否认的是，自2012年底以来，A股市场出现了清晰的两大做多主线。一是以创业板为代表的新兴产业主线，主要是互联网+、工业4.0、基因测序的生物技术等核心品种。二是以军工股、中字头为代表的改革主线，这既包括经济结构调整的一带一路、高端装备等为核心的品种，也包括央企合并整合的品种。如果说创业板为代表的新兴产业主线是创新路线的话，核心是做足增量蛋糕。那么，军工股、中字头为代表的改革主线则是改革路线，核心是重整存量蛋糕，激活效率。

        其中，新兴产业主线无疑是2012年以来最为辉煌的、最为持久的做多主线。而改革主线的波动幅度比较大，一会儿大涨，一会儿大幅回落，2014年12月份大涨，2015年1月以来基本上随波逐流，没有大的表现。这其实也说明了改革主线具有较强的补涨潜能。毕竟这是一轮强大的资金驱动型牛市，只要有补涨，就会有强大的做多潜能。所以，随着近几个交易日的A股宽幅震荡，部分热钱开始从牛了两年多的新兴产业主线中淡出，转而攻击具有估值优势、补涨效应明显的改革主线，也就有了昨日上证指数在午市后再度崛起的、V型反转的走势。

重演2007年5·30后的行情？

        正因为如此，有分析人士指出，这意味着A股市场将重演2007年5·30后的行情。因为在2007年5.30之前，是低价股、小盘股活跃、主宰盘面的走势，这类似于2012年以来的创业板走势。而在5·30后，小盘股、题材股、低价股全军覆没，几无表现。但是，钢铁股、石化股、地产股、有色金属股等当时的蓝筹股则粉墨登场，成为公募基金的最爱，也就有了上证指数从3500点走向6124点的新升浪。

        当前A股市场与2007年5·30后的行情特征的确有点类似。一方面是目前创业板上涨乏力，与当时的题材股的没落颇为神类。另一方面则是蓝筹股的涨升呼声较强，甚至近几个交易日，沪港通通道也出现了港股资金抄底金融股的信息。在此背景下，越来越多的分析人士认为，上证指数在本轮行情，仍然有攻击6124点的潜能。这些人士甚至认为，在未来一段较长时间内，将由金融股、央企改革股成为A股市场的牛市龙头。如果此观点得以成立的话，也就意味着上证指数真的要突破6124点，迈向新的高点。

        不过，相对理性的投资者应该看出，这一观点成立的可能性极低。一是因为当前A股市场再度可动员的资金总量已相对有限。目前沪深两市的成交量一度超过2万亿元，已是数倍于美股等这样的成熟股市成交量。这不仅仅说明了A股短线交投活跃，而且也说明了当前A股已经基本上完成了全民动员，再度涌入市场的新增资金已相对有限。缺乏更多增量资金，凭什么能够驱动市值更为庞大的指标股前行？

        二是因为当前整个宏观经济较为低迷，如果炒作新兴产业，由于新兴产业所背靠的互联网金融、移动游戏等产业还在膨胀中，拥有较强的业绩成长预期。反观主板市场所背靠的传统产业，无论是传统金融业还是钢铁、电力等，他们的业绩成长趋势已是强弩之末。也就是说，此类个股缺乏业绩成长的驱动。越涨，股价泡沫越大。在此背景下，又能够指望他们有多大的弹升空间？而军工等个股的市值也动不动就是500亿元、1000亿元，又有多大的业绩支撑呢？

        据此，可以推测的是，由于短线资金的回流，上证指数可能会上摸一下上周五的向下跳空缺口，即4700点至4750点一线。但上升空间已不大。所以，在操作中，仍不宜加大仓位，利用市场的反弹、结构性分化的走势，进一步减轻仓位，以应付市场未来新的调整行情。