数据说话:外资在做空中国吗?

兴业证券 王涵

2015-07-03 07:21 来源:澎湃新闻

字号
不幸中的万幸!外部环境:全球资本正接受“低收益、高波动”
在过去的半个月,中国股市经历了2014年以来最为惨烈的下跌,上证综指跌幅超过20%。然而,也许是不幸中的万幸,全球环境并没有“好到哪里去”。
美联储加息的担忧、希腊危机甚嚣尘上、厄尔尼诺等因素导致6月中旬以来全球大类资产以负收益居多,且资产的波动率处于高位。而且,在未来一段时间,以上几个因素仍将持续,这使得全球资本对于其他资产的预期(尤其是剔除波动后的收益预期)也并不高。
然而,在这种情况下,与之前几年Sellin May不同,今年风险资产表现不佳并未伴随着避险情绪的大幅上升。换句话说,此时的外部环境是全球资本“不避险,但正在接受全球资产进入低收益、高波动的阶段”,这意味着资金不会迅速回流至投放货币的国家,也不会快速切换至相对收益的资产,这对于正经历大颠簸的中国资本市场来说也许是不幸中的万幸。
外资并非系统性做空中国,但短期更偏好港股
在以上的环境下,外资可能会顺势减少对中国的配置,但未必会系统性看空中国的资产。我们梳理了一些指标,也印证了我们的判断。
——沪港通的资金流动:近一个月来,沪股通未出现大规模卖出。
——美国上市投向中国资产的ETF资金流动:跟踪沪深300的ETF的确在近期出现了抛售,然而跟踪港股的ETF却在大幅被申购。
——A股V.S.港股:近期港股(包括恒生国企)的表现明显好于A股,事实上恒生指数已连续3天企稳。
——汇率市场:近期整个人民币汇率市场均非常稳定,包括在岸及离岸市场。香港的人民币存款甚至出现上升。
从以上数据来看,显然近期外资并不是全面看空中国资产的模式。但由于A股融资盘解杠杆的连锁反应的风险上升,外资可能短期偏好香港市场。
投资
我是金融专家,你可能读过我的《大洗牌》,关于人民币加入SDR的问题,问我吧!
米卫凌 2015-12-08 130 已关闭提问
责任编辑:肖莉澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
关键词 >> a股,暴跌,股灾,做空,期指,融资,风险,外资,股市,澎湃,澎湃新闻

相关推荐

评论(163)

热新闻

澎湃新闻APP下载

客户端下载

热话题

热门推荐

关于澎湃 在澎湃工作 联系我们 版权声明 澎湃广告 友情链接