中欧基金曹名长：市场风格可能切换到蓝筹

暴跌之后，缺乏业绩支撑的成长股裸泳者浮现，蓝筹板块投资价值凸显。中欧基金价值投资策略组曹名长对澎湃新闻记者表示，后续市场风格可能有望切换到蓝筹。

今年前5个月，以创业板为代表的高市盈率个股股价一路狂飙。曹名长认为，前一段时期的市场是估值越高越涨，这和美国2000年之前的市场非常相似。

在2000年以前，低估值策略在美国有一段时间也是无效的，当时估值越高越有效。但近期连续下跌，风险释放之后，市场也会像2000年之后的美国一样，短期无效的市场会迎来长期有效市场的纠偏，“在这个过程之后，市场会慢慢转向长线有效的价值投资格局，而从基本面来看，我更看好未来价值蓝筹的潜力。”

曹名长是A股市场坚定的价值投资者，在加盟中欧基金之前，他的身份是新华基金投资总监，管理新华优选分红混合基金与新华钻石品质企业股票基金。自2010年以来，A股经历了牛熊转换，也经历了多次成长、价值的风格切换。而他所管理的产品成功穿越市场牛熊，从相对排名来看，除了2013年的成长风格市场之外，每年均跻身前15%。

在曹名长看来，这轮牛市的重要原因是资金宽松，而且是由于经济不景气，资金被动宽松的一个过程。特别是在今年以来，由于经济触底态势不够明确，市场对于传统行业仍处于观望状态，资金主要去追逐成长性的中小股票。如果经济三季度有触底反弹迹象，那么后续行情还是有利于价值蓝筹的投资。

“价值投资最本质的是估值，永远要在一个好的价格进入。”曹名长习惯在这个前提下，再选择好行业、好公司。在进行大类资产配置时，他不轻易选时，更重在选股，并保持整体高仓位运作。“一般而言，不到大的牛熊转折，我们不会轻易大幅调整仓位。”

曹名长指出，应该从分析供给的角度分析行业的好坏。需求增长的是好行业，而对于一些需求增长不大，但是供给收缩很快的行业也同样值得关注。