光大银行降低杠杆重启配资业务，支持大股东增持

在监管部门鼓励增持、不得减持的护盘声中火了一个月的增持配资业务，似乎出现了降温迹象。

针对市场关于“光大银行发布重启股票二级市场配资等业务通知”的消息，一名光大银行内部人士对澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者表示，“只是部分业务降了杠杆，之前的杠杆比例比较高，现在下调到1:1。”

“重启”消息8月4日晚间开始在网间盛传。该消息称，光大银行重启配资业务，把多项配资业务的优先级投资杠杆比例降至1：1。澎湃新闻了解到，这些业务具体涉及单账户股票组合类结构化业务、上市公司回购、股东增持、员工持股计划、定向增发配资。

一名光大银行相关人士给财新网的说法是，之前配资业务有所暂停，近期稍有恢复，但风险控制更严了。“在股东增持上，对大股东承担无限连带责任担保的项目，杠杆（比例）最高也不能超过1：2。”

上海证券报则提及，此次光大银行针对员工持股计划、大股东增持计划，推出二级市场配资业务，其主要目标是为稳定市场预期。这些计划一般针对单个股票，目的较为明确，就是为相关增持方提供资金源。

值得一提的是，光大银行的最新动作强调单账户股票组合类结构化业务，并不涉及此前被广泛提及的银行资金入市主力军——“伞形信托”。而伞形信托是配资业务的主要资金提供方；其一般在主账户下设置多个子账户，这一操作方式在经历本轮股市暴跌后正遭到各方拷问。

“光大银行早在两三个月前就已经暂停新增伞形信托的配资业务了。”一名信托公司人士对澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者说。

言归正传。光大银行此次提及增持配资，有其背景——当下，监管层鼓励银行支持上市公司回购或上市公司股东增持。

据介绍，此类产品期限一般为1年；具体产品结构为：银行以投资结构化资管计划的优先级方式参与，上市公司实际控制人或控股股东则以劣后方的身份出现，并在锁定期内设置预警线、止损线。在这一交易结构中，银行提供的资金杠杆比例多为1:1—1:1.5，也有少数激进的银行将杠杆放至1:2；融资成本大约在7%—9%不等。

“由于优先级的存在，对银行来说就是固定收益，只要不出现持续跌停这样的极端情况，这部分资金还是安全的。”一名国有银行相关业务人士说。

但是，救市期间股市依然巨幅波动，银行不得不加强了这类增持配资业务的风险控制。

对于此次光大银行降低杠杆比例重启配资之举，另一银行人士评价，光大银行实际上已经晚了，这次并非全面重启配资业务，只是针对增持类、定增类业务。而此前，招行、交行、城商行早就开始做增持配资业务了。当然，作为银行中的配资大户，光大银行旧有的配资业务达到2000亿元，规模较大，或许是其较晚重启的原因所在。

至于降低配资业务杠杆率的问题，上述银行人士称，这是每家银行都在做的事情，并不是说支持增持，就一定要放弃风险控制。该人士举例称，“现在的增持配资一般为一年，杠杆如果太高，要是一年后股价较低咋办。”

“各家对这类业务的标的几乎都有要求，有的银行要求必须是上市国企，有的则要求是在主板上市，或是沪深300成分股、中证500成分股，如果不符合标的要求，即使可以做，也必须提高利率（融资成本）。”对此，上述光大银行内部人士也提到，1:1的杠杆，基本和国有大行在一个水平线上。