五个问题读懂证金公司不入市及长期在市

救市逾1个月，证金公司“功成身退”。

证监会8月14日表示，今后若干年，证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作。同日证金公司向中央汇金公司转让了一部分股票。

在本轮救市中，证金公司被冠以“平准基金”的头衔，7月5日初次亮相，随后大力扫货，救市救成大股东。

如今，证金公司言称“不入市操作”，对市场而言，这意味着什么？A股将如何运行？

一、救市效果

7月5日晚，证监会发布消息称，央行将协助通过多种形式给予证金公司流动性支持。

这也是证金公司公开参与救市的开始；此后其连续在A股市场扫货。

截至8月14日，证金公司入市的近30个交易日中，沪指涨幅为7.55%。

二、持股特点

据不完全统计，证金公司买入的股票遍布医药生物、房地产、计算机、基建、石油化工、汽车、农林牧渔等行业，其中，医药生物、石油化工、房地产等行业最受青睐。

救市伊始，证金公司大买中国人寿、中国铁建、中国铝业、中煤能源、农业银行、工商银行等权重股。

随后，一些小票也纳入其持股名单，比如中新药业、人福医药等医药类、伊利股份、梅花生物等食品消费类的二线蓝筹股均入选。四维图新、东华软件、广生堂、尔康制药、福瑞股份等IT、医药类个股均收入囊中。

梅雁吉祥、齐星铁塔等多只“证金概念股”在短期内暴涨。

有分析人士这样概括：证金公司的投资的范围虽然广了，但梳理个股半年业绩不难看出，选择大都是业绩良好、基本面向好的标的。

三、是否退出股市？

证监会公告明确，今后若干年证金公司不会退出，有效稳定市场预期。在本轮救市中，证金公司“输血”万亿资金，媒体公开信息显示这些救市资金多数是来源于同业拆借等有明确期限的渠道，股灾之后的投资者情绪本来就犹如惊弓之鸟，对于这些几乎超过自由流通市值5%的筹码何时退出的揣测，就如同悬在头上的达摩克里斯之剑。

兴业证券首席策略分析师张忆东呼吁，证金公司救市资金需要在很长时间内分批有序处理，不能有明确的退出时间表。国家经验显示，没有哪个国家的救市资金在短时期内迅速退出，往往都需要4-7年，等市场重归繁荣之后再逐步退出。

申万宏源分析师李慧勇也表示，不会退出意味着证金公司不会向市场抛售此前买入的股票。

四、汇金为何接盘

张忆东表示，部分股票转让给汇金，由于汇金本质上是“长期投资者”，比如汇金持有银行股的股权等都是长期持有，而汇金公司也公告“将秉承长期投资的理念，努力实现受让资产的保值增值”，所以证金公司将股权有序转让给汇金，而非在二级市场减持，将股权化整为零。

上证报评论员称，中证金公司通过协议转让方式向中央汇金公司转让部分股票，同时保留稳定市场职能，事实上明确了三层用意：一是通过场外渠道协议转让股票，避免直接卖出给二级市场带来抛压，防止股指及投资情绪再度出现不必要的波动；二是优化中证金公司的资产负债结构，腾出空间，再遇市场突发情况时能够及时出手；三是中央汇金公司将长期持有中证金公司协议转让的股票，在持股总量保持均衡的情况下，自主进行价值管理和结构调整。

五、还有资金入市吗？

有的。张忆东认为，成功引入以汇金公司为代表的长期投资者，救市资金退出成为了资本市场长效机制建设的一部分。有了长期资金承接救市的股票这个方向的话，类似的措施可能还会拓展，如社保、养老金都有可能将此作为可参照的方案。