下周政经备忘|设了20年的存贷比取消，银行有更多钱放贷

8月24日至29日，十二届全国人大常委会第十六次会议将在北京举行,这次会议看点颇多：

不少人津津乐道于会议三审刑法修正案(九)或将废除“嫖宿幼女罪”，让某些“精虫上脑”的涉案官员得到更严厉的惩罚；不过，资本市场和企业家们更关注的议题可能是对《商业银行法修正案草案》的审议，在“草案”中，沿用了20年的银行75%的存贷比红线被取消。

存贷比红线的取消意味着银行将有更多钱拿出去放贷，也意味着长期被“融资难”困扰的中国中小企业或许能因此受益。

存贷比红线没了，银行和中小企业都将受益

十二届全国人大常委会第十六次会议将审议国务院提请的《商业银行法修正案草案》，草案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的监管硬性指标。

所谓“贷款余额与存款余额的比例不得超过75%”，就是指银行每吸收100元存款最多可以贷出75元。

这一硬性规定在1995年被写入了《商业银行法》。而在《商业银行法》出台的前一年1994年，用以衡量通胀水平的CPI（居民消费价格指数）曾一度高达24.1%，是改革开放以来的最高值，经济过热的现象毋庸置疑。存贷比75%红线的设定，在当时很大程度上是为了控制银行信贷的盲目投放，同时管理银行流动性。

20年间，中国经济冷暖转换了几轮，可75%的存贷比红线始终没变。

而当下，中国经济面临着下行压力，一面是中小企业融资难、融资贵，实体经济发展束手束脚；另一面却是银行惜贷、慎贷。与此同时，不合时宜的存贷比红线，竟让银行惜贷显得“名正言顺”。

此外，目前处于75%存贷比临界的银行也不在少数。2014年，国务院总理李克强在内蒙古考察调研时，便有当地商业银行负责人向他提出：75%的存贷比约束太大了，极大地限制了金融机构的贷款能力。由此可见，银行并非无意放贷，而存贷比的取消也会让它们随之加大信贷额度。

75%的存贷比红线曾经是盲目贷款的“防火墙”，而此刻，它拦住的不仅是银行的贷款能力，更是中小企业和实体经济的发展。

存贷比考核终于即将松绑。有专家解读，此举有望释放数万亿元的信贷资金。

不过，也有评论持不同观点。野村证券便认为，随着经济中的信贷风险升级，银行越来越谨慎，因此这一政策调整短期内对贷款增长的影响微乎其微。简而言之，即便信贷额度的限制取消了，银行本身却也未必愿意冒风险，把贷款发放给还贷能力较差的中小企业。

值得注意的是，在1995年《商业银行法》出台之后，银行存贷比也并没有迅速降低到75%的法律红线之下。直到2004年，平均存贷比才首度降低到75%以下。由此，本次存贷比取消，也并不意味着银行的惜贷现象能在短时间内迅速得到改善。要让更多资金流入实体经济，仍有许多问题需要解决。

不过，包括交通银行首席经济学家连平的众多专家都认为，长期来看，存贷比监管取消是我国整体金融体系改革的一部分，有利于优化和完善金融监管，促进社会融资结构多元化。

“对商业银行来说，此举还将促进银行负债结构进一步多元化，推动银行优化资产负债配置，推动银行改变业务结构，转变经营模式。”连平说。

2400亿元逆回购到期，降准预期增强

下周，公开市场将有多达2400亿元逆回购到期，而市场对于降准的预期或将进一步增强。

8月18日和8月20日，央行相继在公开市场两次展开1200亿元逆回购操作，期限均为7天。1200亿元的逆回购规模大大高于过去几周内的逆回购操作量，也创下了2014年1月底来单日逆回购操作最大量。

而除了进行了两次逆回购操作之外，8月19日，央行又在官方微博发布消息称，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，央行对14家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共1100亿元。

由此，央行在短短三天之内总共向市场释放了3500亿元短期和中期流动性。扣除已经到期的逆回购，本周央行通过逆回购操作，实现1500亿元资金净投放，创下了逾半年来最大单周净投放规模。

不过尽管短期流动性得到释放，但市场对于降准的预期却并没有减弱。而在下周2400亿元逆回购到期之后，这种预期还可能继续增强。

在不少分析人士看来，央行释放的3500亿元流动性是基于近期汇率贬值以及资金外流的情况，是为了应对短期资金面紧张并安抚市场情绪。

而无论是逆回购还是MLF，毕竟应对的都是短期问题，若要释放中长期的流动性依然要依靠“大招”，比如降准。

三大运营商周一开会，或将集体换帅

下周一（24日）上午，中国移动、中国联通和中国电信三大运营商将分别召开内部会议，此前传得沸沸扬扬的“三大运营商换帅”传闻或即将公布。

有媒体报道称，换帅方案是：中国移动董事长奚国华退休，或由工信部副部长尚冰接任；中国中国电信董事长王晓初和中国联通董事长常小兵可能对调。

不过，这一“换帅方案”并没有得到三大运营商任何一家的官方证实，但此前流传出疑似王晓初内部信却预示着传言却仿佛空穴来风，事出有因。信中称：“离别之际更显友情珍贵，无论我走到哪里都会始终关心、关注中国电信的发展，运营商之间除了竞争，还有许多地方可以合作，实现双赢。”

由换帅传言引发的还有对三大运营商重组合并的讨论。目前市场上流传的重组合并方案主要有两种：1、移动、联通、电信三家重新合并；2、联通、电信成一家，移动和广电成一家。

事实上，早在南车北车合并之后，电信圈子中关于中国联通将和中国电信合并的传言便铺天盖地。而此番若联通、电信主帅对调坐实，恐怕合并传言将愈演愈烈。

无论怎么说，三大运营商若果真集体换帅，无疑是一个电信改革的信号。

美国二季度GDP首次修正值公布，市场再议加息

扑所迷离的美联储9月加息传闻也将在下周流露出新的端倪。8月27日，美国商务部将公布二季度GDP数据的首次修正值。

根据美国商务部7月30日公布的初步数据显示，今年第二季度美国实际GDP按年率计算增长2．3％，较第一季度0．6％的增速加快，但增速仍低于市场预期。

尽管美国经济已经毫无疑问地开始转暖，但由于经济增长不及预期，再加上国际经济形势的复杂多变，依然让美联储的加息时间表成为了一个谜。

由于美联储8月19日公布的7月FOMC（联邦公开市场委员会）货币政策会议纪并没有传递出明确的信息，导致了市场对于加息时间的预测产生了分歧。虽然不少人仍认为美联储9月开始加息可能很高，但也有一些人认为，加息预期需要延后。延后的理由包括对全球经济前景的担忧，以及美联储内部如何处理收紧货币带来的一系列变化等等。

苏格兰皇家银行日前透露，目前期货市场押注美联储9月加息的投资者已经降至36%，而在会议纪要公布之前，这个数字还是45%。

难道，美联储加息这一次又要“放鸽子”？

摩根大通和花旗银行依然坚持认为，美联储加息时间将在9月。但摩根大通经济学家Bob Mellman却透露，目前FOMC内部的观点仍存在很大分歧。“在我们看来，委员们都还没有做出决定，截至7月会议时，耶伦（现任美联储主席）看似尚未让委员们聚在一起做出决定。”

下周的重要政经事件还包括：

8月24日至26日，两岸两会（海协会与海基会）第十一次会谈（第三次陈林会）将在福州举行。本次会谈的主要内容是商签两岸民航飞行安全与适航合作协议、两岸避免双重课税及加强税务合作协议（两岸租税协议），并就大陆居民经台中转及进一步便利两岸同胞往来事宜等交换意见。若两项协议签署后，将为两岸民众尤其是商业人士提供便利、减轻负担；

8月24日，首批基于银联旗下大数据平台开发的策略指数将发布；

国务院安委会定于8月25日至9月10日，对全国31个省（区、市）和新疆生产建设兵团开展安全生产大检查综合督查。