百胜集团“分家”：中国肯德基、必胜客单飞

把中国业务拆分为一个独立于全球业务的单个公司，这样的事在全球大公司中并不多见。

不过，拥有肯德基、必胜客以及塔可钟（Taco Bell）三大品牌的连锁餐饮集团百胜10月20日宣布拆分中国业务。未来，百胜中国将作为百胜集团最大的特许加盟商，在中国运营上述三大品牌，拆分预计将在2016年底完成。

百胜集团首席执行官克里德（Greg Creed）在声明中指出，拆分让两家独立的公司可以增加对各自商业优势的聚焦，凝聚各自资源。

在百胜集团看来，拆分后的百胜中国有很好的投资实力和发展机遇。百胜中国没有沉重的债务负担，有财力投入到新的业务中。2014年，百胜中国事业部的收入为69亿美元，现金流非常充足。百胜集团相信随着中产阶层的崛起，百胜中国将有机会将门店数量从目前6900家扩张至2万家以上。

不过，在这份发展蓝图中，没有提及百胜中国收购的小肥羊火锅以及自创的东方既白。百胜中国将由今年8月刚刚代替苏敬轼的Micky Pant领导。

拆分后的百胜集团则将继续在全球范围内发展肯德基、必胜客、塔可钟餐厅的特许经营。克里德也将继续执掌百胜集团。

外界认为，此次拆分受到了投资者的压力。

百胜集团上周刚刚任命了维权投资者Keith Meister进入董事会。执掌对冲基金Corvex Management的Meister一直主张分拆中国业务，其认为中国业务是百胜营收和获利最大的增长点，中国业务会比百胜股价所反映的更值钱。最新一季当中，中国业务为百胜集团贡献了57%的营收，以及54%的营业利润。

宣布拆分后，百胜集团股价10月20日盘前上涨超过5%。

不过，也有分析师认为，此前中国事业部已经连续5个季度拖累了百胜集团的业绩，目前中国经济也并非很景气，百胜的拆分未必能让新公司获得高的估值。

百胜于1987年进入中国市场，是最早一批进入中国内地的“洋快餐”，通过快速扩张，中国事业部在过去多年都是百胜的全球之星。但近年来，百胜在中国受到食品安全丑闻、经济波动和激烈竞争的影响，业绩持续不佳。

本月初公布第三季财报显示，在中国开店至少一年的餐厅营收增长2%，远低于分析师预计的增长9.6%。中国经济正在降温是业绩不佳的原因之一，此外百胜也承认误判了中国消费者，包括在上一季度在必胜客餐厅推出了高价的牛排，之后生意下滑。

更有分析认为，百胜在中国面临的可能不仅仅是食品安全丑闻、经济波动这些阶段性负面影响。金融时报此前曾引用沃伦资本分析师李君蘅的话说，“百胜中国从之前的多次业务低估中走了出来，然而复苏所花的时间和营销支出一次比一次多”，在他看来，百胜中国面临的挑战大多是结构性的、而非一次性的。这些挑战还包括人力成本、租金成本上升，消费者口味的改变等等。

从当初进入中国时高高在上的“洋餐厅”，到眼下坐满了带着孙辈打发时光的大爷大妈，百胜门店最多的品牌肯德基已经发生了太多变化。如今，百胜在中国要如何才能再续辉煌？