秦洪看盘丨徐翔模式崩塌，热钱寻找新方向

周一A股市场出现了低开企稳，午市后再度震荡回落的走势，主要是由于某种原因前期的强势股纷纷掉头向下，跌停板家数迅速增强，如此就使得市场人心涣散，大盘无奈震荡回落。如此走势似乎表明短线A股或将震荡寻底。

的确，对于短线A股走势来说，存在着诸多的压力，一方面是因为三季度季报披露完毕，显示出宏观经济的波动对上市公司业绩的演绎有着强大的牵引作用。所以，随着宏观经济增速放缓，上市公司的业绩增速同步放缓，这不利于A股市场估值坐标的迁移。

另一方面则是由于游资热钱的标杆人物（编注：泽熙法定代表人、总经理徐翔）的没落可能会使得近年来大行其道的市值管理的股价涨升模式出现崩塌，文峰股份等个股在早盘的跌停板走势就是最好的说明。更为重要的，这种模式的崩塌，不仅仅影响着曾经因市值管理成功而牛气冲天的股票的股价走势，而且还将影响着未来游资热钱做股票的激情。毕竟一种旧模式的终结很快，呈现出崩塌的态势，摧枯拉朽。但是，一种新模式的出现，则需要很长时间的磨练之后，才会成行。所以，新旧模式的交替，可能会使得市场的活跃度大大下降，从而制约着短线走势。

这可能也是周一午市后A股市场冲高受阻回落的原因。毕竟市场没有新的盈利模式、资金流向模式，那么，市场热钱就难以寻找到新的方向，就难以成为市场涨升的引擎。故大盘只能回落以期待新的盈利模式、新的支撑力量。

不过，A股市场目前新的做多能量已经形成，可能会缩短新旧盈利模式交替对大盘影响的时间，也会收敛大盘的震荡幅度。这主要体现在两点：

一是汇金公司、证金公司大量持股，据媒体援引分析人士的统计数据显示出达到1.3万亿元左右，这将成为市场参与者强大的持股底气之源泉。毕竟这已经占到当前A股自由流通市值的一成，他们的一举一动对市场短、中、长线的市场力量有着强大的影响力。而从目前掌握的信息来看，证金公司、汇金公司是长期持有，这无疑成为市场稳定器，有利于减缓新旧盈利模式交替所带来的冲击。

二是目前整个A股市场的资金流向其实已经有所转向，从而会寻找到新的涨升力量。主要是因为近年来的持续降息，使得市场无风险利率持续降低，这也迫使社会资金寻找新的投资标的。而证券市场强大的流动性和拥有低估值、高股息率的大量传统产业股的存在，极有可能成为这部分资金的关注焦点，从而形成新的买盘力量。可以讲，目前银行股、高速公路股、水电股、天然气股、铁路运输股、港口股、机场股等高现金流、低估值、高股息率的个股的下跌空间并不大，甚至可以讲上涨空间要远大于下跌空间。此类个股又占到上证指数的30%以上的市值比重，在此背景下，市场又有多大下跌空间呢？

据此，无论是存量资金还是增量资金，均开始将目光转至这些品种。而游资热钱标杆性人物的没落导致的市值管理模式的崩塌，可能会加速这一进程。既如此，主板市场可能会迎来投资契机，而大量小市值品种可能会处于回落整理趋势中。

换言之，一方面由于无风险收益率的持续降低，会托起A股的浮力。另一方面则是实力雄厚的国家队力量的存在，短线A股杀跌的能量也相对有限。

正因为如此，在操作中，建议投资者尚不宜过于悲观。仍可适量持股。同时，将仓位配置在两类个股：

一是关注业绩弹性大的品种，尤其是那些传统产业中的每股主营业务收入超过10元的制造业个股，因为产业趋势的略微变动，就能够引发每股收益的大幅波动。所以，接近产业低点的品种可能会迎来投资机会，荣盛石化等个股在近期的K线已经昭显这一特性。

二是关注估值合理且未来演绎趋势相对乐观的中大市值品种，毕竟市值管理模式的崩塌，可能会引导部分资金转向价值投资、产业趋势投资的模式中，故医药股、食品饮料股可能会迎来短线涨升契机。