10月新增贷款规模遭腰斩，降准降息又要来了？

经济存在下行压力，银行贷款增长自然也好景不长，在9月突破万亿大关的新增人民币贷款，10月硬生生被“腰斩”。

中国人民银行（央行）11月12日发布最新数据：10月人民币贷款增加5136亿元，同比（比上年同期）多增480亿元，但相较9月1.05万亿元，少了一半还多。

5136亿元的新增信贷规模，创下了2014年1月以来的近两年新低，也大幅低于此前多家机构7500亿元左右的预期。信贷数据被腰斩，再加上连日来公布的CPI（居民消费者价格指数）、工业、投资等数据均不如预期，已经有机构开始预测，决策者可能需要再出刺激政策了。

“10月新增贷款大打折扣，一是受到季节性因素影响，10月本身就是传统淡季，再加上国庆假期减少了工作日天数；二是经济下行压力大，实体经济贷款需求不旺。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀对澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者表示。

“稳增长政策的落实，以及金融专项债配套贷款的投放稳住了企业中长期贷款；居民中长期贷款随着房地产销售的缓和，规模也冲高回落。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩说。

雪上加霜的是，包含了信托等影子信贷的社会融资规模10月缩水了三分之二。央行数据显示，今年10月，社会融资规模增量为4767亿元，分别比上月和去年同期少了8523亿元和1770亿元。

其中，外币贷款、未贴现的银行承兑汇票是10月缩水最多的部分：对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1317亿元，同比多减628亿元；未贴现的银行承兑汇票减少3694亿元，同比多减1283亿元。

谢亚轩认为，这是由于在811汇改之后，汇率的波动导致部分企业风险敞口上升，企业不得不调整负债结构，增加购汇来加快偿还外币负债，也将部分外币存款用于负债偿还。

惟一让市场欣慰的，就只有代表的M2了。10月末，广义货币(M2)余额136.10万亿元，同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期高0.4个和0.9个百分点。

“受到此前降准降息的影响，同时10月存款表现也相对较好，使得M2维持13%以上的高位。” 陈冀称。

“接下来货币政策应该还是会保持稳健，虽然今年以来央行已经多次降准降息，给外界造成了货币政策宽松的印象，但央行更多的考虑是为了弥补基础货币的缺口，因此，相比降息，降准的空间更大。“陈冀认为。

高盛首席中国经济学家宋宇以及澳新大中华区首席经济学家刘利刚均称，中国CPI通胀率走低为政策放松留出了更大空间，预期降准之外，还将再度降息。