军工股高开低走，这次是虚晃一枪吗？

从愈演愈烈的军改预期，到俄土战机事件的强烈催化，军工概念股有可能从之前的“被炒热”到“真火热”。

11月25日，军工概念股从一开始就大幅领跑两市，随后又迅速激活了市场人气，天和防务、中海达涨停。不过，之后表现略显平淡。在业内看来，近几个月市场热点不断推陈出新，前期反复爆炒的国防军工已退居二线，前期积累的板块涨幅被远远反超，这一次的行情出现绝非虚晃一枪。

安信证券分析师徐彪指出，过去这么多年每次炒军工，都是低位讲个注入的故事，炒高了说不合适没法注，然后开始跌，所谓军工波段就这么来的。

这一次，触发军工股的契机来自国内外两方面因素的叠加。

11月23日，上海证券报从权威渠道获悉，随着军改大幕的拉开，军民融合的管理体制也将朝着理顺并提升融合效率方向发展。而近一段时间以来，军内高等学府的研究学者纷纷在媒体上公开发表有关军队战略转型、结构调整的文章。

随后，11月24日，俄罗斯空军一架苏－24战机在土耳其和叙利亚边境被土耳其空军击落，地缘政治局势趋于紧张，加强了市场对军工板块的普遍看好。

那么在对军工板块内那么多家上市公司的把握上，究竟什么才是重点核心？综合券商观点来看，资产证券化、军民融合、联合作战体系成为三大主线。

一、资产证券化

徐彪指出，国企改革和军工改革相叠加，资产证券化成为唯一阻力最小的方向，不少公司注入超预期绝非偶然。全球百大军工企业中接近80家都是上市公司，而十大军工集团的证券化率多数仅为30%左右，相较国企60%的证券化目标还有较大空间。

风帆股份（600482）：第一家科研院所资产注入的上市公司，破冰科研院所改革，成为改革参照。科研院所改革作为国企改革的一部分，随着1+N政策的出台，对改制的科研院所鼓励实行员工持股等股权激励将利于调动改革积极性。

光电股份（600184）：是兵器系统唯一的光电仪器上市平台，也是我军精确制导武器核心部件的主要供应商之一。隶属于兵器工业集团下属的北方光电集团（还包括西安应用光学研究所——兵器205所、江苏北方湖光光电有限公司、河南平原光电厂），主要业务包括装甲车辆总装总成、导弹导引头、光学玻璃生产。

二、军民融合

华泰证券认为，随着军队国防高层和相关部委的密集发声，以及军民融合相关政策的陆续公布，军民深度融合战略逐渐进入加速发展期，军民融合企业将借此迎来快速发展机遇。

海格通信（002465）：是业内公认的通信竣工龙头。作为国防通信导航包括无线通信、北斗导航、卫星通信等相关行业的绝对龙头企业，受益国防信息化建设。

华力创通（300045）：机构认为华力创通是军民融合和北斗系统建设受益最大的上市公司之一。三季报显示，北斗业务已成为公司支柱业务，目前是北斗导航领域军民两用开展最成功的公司。符合特种行业的应用趋势，在未来两年军用通信卫星正式应用之后，优势将得到充分体现。

合众思壮（002383）：合众思壮此前在互动平台上表示，目前发展领域主要聚焦于行业市场，在军民融合的发展背景下，军工领域公司将视时机介入。公司主要从事卫星导航定位产品的研发、生产、销售和服务，业务涵盖专业应用和大众消费两大领域。

三、联合作战体系

什么是联合作战体系？通俗的理解是，各种作战力量高度集成的作战体系。此番中东局势紧张，军工板块中与导弹、战斗机、航空发动机、军事雷达等防务资产相关的标的有望直接受益。

成发科技（600391）：受益于发动机业务整合和重大专项投入。发动机公司成立箭在弦上：之前公司公告明确说明中航工业预计不再成为公司的实际控制人。目前有多个在研项目，且有部分项目已逐渐转为小批量生产交付，这些项目的研制、技术转化等都将为公司带来持续的业绩增长。