秦洪看盘｜逻辑未变不悲观，下跌空间有限

周二A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，尤其是上证指数击穿了3500点的支撑。与此同时，创投概念股等近期市场热棒的主题概念股也迅速降温，说明市场跟风意愿减弱，从而使得A股市场走势再度微妙起来。

对于当前A股市场的走势来说，较为担心的就是两个信息，一是美元加息所引发的人民币汇率波动。二是经济数据的不振。

不幸的是，本周二就面临着这两大信息的挑战与考验。只是人民币汇率的波动主要是因为我国出口数据低于预期，使得贸易顺差持续收敛，外汇储备增长的趋势放缓，所以，人民币汇率出现了大幅波动。又由于近期关于12月中旬美元加息的预期增强，因此，人民币汇率可能会进一步波动。所以，部分资金出于避险考虑，开始有序撤退，使得周二A股的抛压陡增，进而使得上证指数出现了光头的中阴K线。

在此过程中，市场走势的不佳信息也有所增强，一是中航资本等金融控股平台概念股出现了向下破位的态势，这就说明了市场参与者对金融概念股的成长趋势持有谨慎的心态。二是虚拟现实概念股、创投概念股全线降温，这对于市场参与者追涨心态有着极大的影响，因为周一追涨，周二就被套。循此推导，周二追涨，周三也可能被套。在此背景下，就形成了亏钱效应。既如此，资金就不愿意追涨，短线A股就缺乏持续的跟风买盘，大盘的压力自然增强。

不过，值得庆幸的是，周二A股市场的指数虽然收出中阴K线，但个股行情尚不是过于悲观。一方面是体现在个股涨停板的家数数据中，两市仍然有64家个股达到10%涨幅限制。另一方面则是体现在个股跌停板的家数数据中，两市只有3家个股达到10%跌幅限制。说明指数的中阴K线则是阻挡了跟风买盘的追涨，而没有让存量资金的心态变得恐慌起来，这说明市场参与者的追涨心态有所弱化，但持股心态尚未有大的变动。

这主要是因为影响2012年以来的A股市场走势的逻辑方向上未有根本性的变动。

一是并购，大规模的并购极大地改善了上市公司的资产质量，驱动着上市公司估值坐标的积极改善。前三季度创业板的上市公司的业绩增速主要来源于并购的新增资产驱动。而近段时间的并购力度再度升温，尤其是中概股的回归浪潮让A股市场的并购进入到一个新的层次。在此背景下，A股的资产换洗进程有望加速，且新进资产的成色越来越乐观，从而意味着A股的走势不宜过于悲观。

二是低利率下的储蓄搬家行为也没有改变的趋势，甚至由于当前经济数据的不振，愈发显示出货币政策仍有宽松的趋势，以致于国际投行预计中国央行仍将降息，这无疑使得居民储蓄有望进一步向资产市场转向，这无疑有利于A股市场的资金供应，从而使得资产荒有望愈演愈烈，进而有利于A股市场股价重心的上移。毕竟目前相当多的A股的股息率在2%以上，5%的个股比重也不低，长江电力、大秦铁路等个股均如此。所以，对当前A股不宜过于悲观，越跌，越会引发新增资金的关注。因此，买力就会增强。就此角度来看，下跌也不是坏事，会吸引更多的资产，为了未来更好的上涨。

综上所述，A股市场短线固然弱不禁风，但也不宜过于悲观，不排除上证指数在3450点一线企稳回升的可能性。其中，两类个股或有一定的投资机会：

一是化工、医药中间体、农药中间体、化学原料药等个股，他们的业绩弹性正在显现出来，因为环保力度的加大，大量的中小企业退出，作为上市公司的这些企业，有能力支付更高的环保成本，所以，将成为环保高压政策下的受益者，他们的业绩有望持续回升。兄弟科技在周二的涨停板就是最好的说明。

二是新兴产业股，尤其是体育、娱乐、文化教育等产业，他们可能会成为我国新的经济增长引擎，未来的产业趋势值得期待。