市场热议四日两度熔断:改革难免带来动荡,人民币是导火线

澎湃新闻记者 唐莹莹

2016-01-07 18:47 来源:澎湃新闻

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两市再遇“千股跌停”。  澎湃新闻记者 贾亚男 图
1月7日,A股一开盘即大幅跳水,当日再度两次触发熔断,上午9时59分提前收盘,全天成交仅14分钟,截至收盘,上证综指报3125点,跌7.04%;深证成指报10760.27点,跌8.23%;创业板报2256.53点,跌8.58%,两市再遇“千股跌停”。
对于当日的情况,不少投资者将矛头指向了熔断机制。不过,也有很多专家认为,下跌是由于多方面原因造成,并不能简单归因于熔断机制。
香港科技大学教授李系指出,最大的问题是汇率。“中国的汇率对全球大宗商品,新兴市场,也包括发达国家,都是牵一发而动全身。而对中国人自己来说,汇率跌10%,是所有的资产和现金流全部跌10%, 不是一个人的一只股票的10%,或者所有的股票跌10%可以比拟的。 而责怪熔断的人,现在都还摸不着头脑, 根本不清楚自己的资产和现金流已经被熔化掉百分之十了。”
1月7日,人民币中间价连续8日下调,当日6.5646的中间价较前一日贬值71个几点,创近5年来新低。
中国证券网援引中金所研究院首席宏观研究员赵庆明指出,中国目前的高流动性市场就是汇市和股市,这两者之间已经形成共振,汇率的大幅度波动势必影响到股票市场的流动性。
招商证券首席策略分析师王稹则称,人民币汇率的连日贬值是股市暴跌的导火线,而熔断阈值触发了投资者“锚定心理”。
不过,银河证券首席宏观分析师潘向东给汇市打了一剂“强心针”,称短期贬值空间有限,不必担忧“汇率危机”。
潘向东指出,市场担心资金流出的问题难以把控显然有点多余。巨额的外汇储备,换汇的有限管制以及连续的贸易顺差,完全可以应对短期内资金的流出。但对可能产生的局部流动性紧张,还是需要警惕,也需防范。
另一方面,有市场人士指出,“注册制实施方案将于本月落定”的消息或也一定程度造成了市场波动。
对此,银河证券首席策略分析师孙建波则在电话会议中直言:“改革难免带来动荡”。
孙建波称,从更长的维度来看,当前的资本市场,处于注册制改革的历史关口上。熔断机制是这一大背景下的一个技术性制度。而这一技术性制度显然没有实现政策目标。
“从2005年的股权分置改革来看,当初也引起了很多误解,导致了不少动荡。但市场最终认识到了股权分置改革的历史性意义,最终也带来了2007年的大牛市。当前,注册制改革对于资本市场支持实体经济发展无疑是战略性举措,有利于好的公司在竞争中涌现出来,坏的公司被淘汰。在中国经济转型的大背景下,这一制度努力的方向一定是正确的。”孙建波说。
值得一提的是,对于A股市场4个交易日熔断4次,不少市场人士指出,熔断机制忽略了投资者的交易心理,进而造成了羊群效应。而更重要的是,熔断涉及的初衷是为了给市场一段冷静期,殊不知,却断了交易流动性。
银河证券金融工程分析师朱人木指出,熔断之后不能交易,市场的流动性降低,同时投资者对之后的情况看不清,会比较迷茫。“尤其触发二次熔断之后,市场停止交易,并且根据目前基金的安排,当天的申购赎回也会停止,对第二天有一定的负面影响。”朱人木称。
不过,孙建波指出,熔断传播了恐慌,泥沙俱下时期,既要防风险也要布局长远。“在大幅下跌之后,不能急于抄底,要有充分的耐心等待,但也要积极寻找可以长期布局的机会,大浪淘沙之下,未来几年必然浮现出新蓝筹。”
责任编辑:沈关哲澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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