汇丰：A股3000点保卫战天天都要打，应降息降准防通缩

2016年新年伊始，A股暴跌、人民币大幅贬值，中国金融市场究竟怎么了？汇丰银行给出了自己的观点。

对人民币走势相对乐观

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌1月13日在上海表示，目前汇率最大的问题是监管部门与市场的沟通，即监管部门的本意是推动汇率的市场化，但是市场的关注点是在改革过程所伴随的人民币相对美元贬值。

“今后凡是跟汇率相关的改革措施在执行中，管理层一定要更加注重跟市场的沟通，引导和管理好市场预期，否则可能会造成整个改革的干扰，当然也会造成企业和市场参与者一些不必要的困扰。”屈宏斌称。

在汇丰对2016年全球经济的展望中，2016年底人民币对美元汇率会继续走低至6.7，相比其他国际投行，汇丰对人民币算得上乐观。

1月13日，人民币对美元即期汇率16时30分收盘价停留在6.5750，换句话说，汇丰预计，人民币对美元年内还有2%的贬值空间。

“中国经济在放缓，而美国经济在复苏，所以美联储在加息，而中国央行在降息，人民币在这样的情况下贬值并不奇怪。” 汇丰外币策略环球主管潘达维则表示：“最关键的并不是人民币到底是上升还是下降，方向并不是重点，关键是货币变化的速度。”

可见的是，新年不到十个交易日，人民币对美元中间价和即期汇率双双贬值超过1%，离岸人民币对美元更是一度突破6.7。

面对一度扩大到1600个基点的内外（在岸与离岸）汇差，央行不得不出手干预。

在潘达维看来，这种极端的、特别剧烈的快速贬值，央行可以通过干预去管理，但一旦货币是进入疲软通道，这个趋势会继续下去。

A股要守住关键点位

而汇市的波动，也传导到了A股市场。

面对今年年初开始的暴跌，汇丰中国证券研究及证券策略主管孙瑜认为，本轮暴跌一是由于现在股市与汇率市场联动性比较强，二是如熔断制度等基础性事件的发生。

在孙瑜看来，对A股市场来说，迫于眉睫的是守住关键点位，否则融资融券可能再度面临强行平仓风险，再远一点的风险，则是大股东减持。

“3000点保卫战天天都要打。”孙瑜称。

通缩是2016年最大风险，要降息降准

而对中国经济来说，通缩是2016年中国最大的风险。

屈宏斌指出，中国经济出现了“四降一升”的趋势：增长速度在下降，通胀率在下降，企业利润在下降，税收在下降，但是金融风险在上升。

那么问题来了，应该怎么办？

屈宏斌建议从供需两端双管齐下，出台一揽子的政策和措施，提振市场信心。具体来讲，一揽子政策包括降息降准、适当的扩大财政赤字，支持更加有力度的对企业的降税费，对部分基建、农民工保障房等增加投入。

但屈宏斌强调，人民币主动贬值并不在一揽子政策中，因为在全球都面临需求不足、全球性通缩的情况下，贬值并不是一个稳定经济或者抗通缩的有效政策。