人民币贬值QDII基金火了，A股连跌保本基金一日卖光

人民币贬值，股市大跌。2016年初，中国投资者赶着为手里的钱寻找新的出路。

额度告竭的QDII

人民币贬值预期下，QDII（合格的境内机构投资者）一夜火了。

换美元要额度，通过QDII基金投资美元资产标的，不但没有限制，还能获得点投资收益。5天时间，博时基金旗下的QDII从暂停大额限购到暂停申购。

博时基金给出的暂停申购的理由是“外汇额度”限制。

此外，国泰基金旗下“国泰纳斯达克100指数（QDII）”也从1月7日开始暂停50万元人民币以上的大额申购。

“去年12月开始，QDII就卖火了。”有基金公司市场负责人告诉记者，“国家外汇局没有新增额度，QDII的额度非常吃紧。”

其坦言，人民币贬值下，投资者出海的愿望非常强烈。

据中国基金业协会数据显示，截至2015年12月底，QDII基金规模达到800.64亿份，环比增长11.38%；净值总额达662.53亿元，环比也增长9.42%。

好买基金基金销售数据显示，去年12月QDII销量环比增加了269.36%，是当月12月最受欢迎的一类基金。

华南某基金公司基金经理告诉记者，QDII资产类别比较多，没有像A股暴涨型，总是东边不亮西边亮，全球总有地方会涨，布局品种很多：“今年A股上来就表现不好，经济数据也不见起色，加上人民币贬值，QDII投资价值也就出来了。”

其看好两个投资标的，一是港股市场，二是美国房地产股票。

Wind资讯统计显示，今年来黄金主题QDII涨幅居前，易方达黄金主题涨4.43%领跑。

外汇局网站显示，截至2015年12月25日，66家基金公司获批QDII额度，最多35亿美元，最少1亿美元。

“一日售罄”的保本基金

保本基金，一个名字听起来就安全的投资品种。

有统计显示，最近三个月发行和成立20多只保本基金规模已超过700亿元，比此前三年多时间里成立的保本基金规模还要大。

保本基金通过三个层次来实现保本：第一层次是投资源头上护本,主要投资于债券、存款等低风险固定收益类证券，作为基金收益的基础；第二层次是投资策略上固本，通过投资组合保险策略，动态调整风险资产与安全资产的比例，以实现到期保本；第三层次是有担保机构的保本担保，不同保本基金的担保机构不同。

2014年保本基金加权平均收益率为17.85%，2015年保本基金加权平均收益率又达到了16.41%。

记者了解到，近期多只保本基金“一日售罄”，11日发行的易方达保本一号一天就卖了45亿元，提前结束募集，刷新了近三年多来保本基金首日募集规模的新纪录。

不过集思录副总裁郑志勇警告，某类金融产品集中发行对于未来并非有益：“以史为鉴，保本基金触发1987年美国黑色星期一，单日跌幅22.62%。”

郑志勇担忧，保本基金多采用CPPI策略，其本质也是一个追涨杀跌策略，为到期保本也设有平仓线，如果保本基金大规模发行，是否会导致基金接连平仓的连锁反应？

CPPI策略的主要架构为：将资产分为无风险资产和风险资产两部分。初始时，风险资产投资比例较低，产品投资运作一段时间后根据资产的收益情况对无风险资产和风险资产两部分的投资比例进行调整，如果出现盈利，则可进一步扩大风险投资比例；如果出现亏损，则立即减少风险资产投资比例。