i美股突袭收购当当网，被质疑“存有私心”

3月9日，美股资产管理有限公司（iMeigu，i美股）宣布，已向当当网（NYSE: DANG）提交以全现金方式收购其全部流通股份的非约束性要约。此次提出的收购价格为每美国存托股（ADS）8.8美元，相对此前管理层的内部收购要约价格高出12.6%。

i美股原本是一家由网易前执行副总编辑方三文和他的前同事梁剑创办于2010年的财经资讯网站。2013年，i美股放弃了内容业务，将内容交给他们在2011年创办的雪球财经App。同时，i美股团队组建新公司从事资产管业务，专注于中国互联网投资，目前重点投资美国、香港二级市场的中国互联网企业，并管理一支人民币基金（iMeigu基金）。

跟近期遭到中小股东诟病的聚美优品相似，当当也是“坑爹的中概股”之一。

2015年7月，当当网宣布董事会收到来自董事长俞渝和CEO李国庆的私有化要约，准备退市。但当当的私有化开价迅速引起了许多投资者的不满。7.8美元尽管比当当网当时的股价溢价20%，但比30天均价低25%。并且，当当在宣布私有化前一个月，股价从最高的11.5美元跌了40%。

2010年12月，当当网在纽约上市，当时发行价格为16美元。

i美股的收购要约“搅局”了当当的私有化进程。

i美股资管公司创始人兼CEO梁剑表示，收购当当是因为“觉得便宜”。

梁剑此前在聚美优品宣布私有化之后表示，由于制度缺陷，中概股公司低价私有化“这样显失公平的做法，被极致地利用”。梁剑还称，对付低价私有化有“七种武器”，其中一条便是“发个价格更高的私有化要约”。

但i美股的行为也被认为“存有私心”。

一位要求匿名的美股分析师告诉澎湃新闻，“现在i美股对市场说，当当的价格好便宜，我要买。成不成功是一回儿事，如果李国庆拒绝，就必须提高私有化报价，i美股则会有套利空间。就算李国庆真卖了，i美股也可以叫职业经理人来运作当当。反正他在意的是股价，而不是经营。”

长期关注企业并购的方创资本合伙人汪晓俊表示，i美股收购当当网是因为看到了其中的套利机会，“当当网的市值才5亿美元，收购之后回国卖给BAT，或者上战略新兴板，都是非常好的选择。”在他看来，当当网现在被严重低估，而在中概股和国内市场之间，存在着巨大的套利机会。

梁剑还承认，在宣布收购要约前，i美股并没有和李国庆等当当网管理层进行沟通，他也无法预测当当网管理层会否接受此要约。

澎湃新闻查到i美股报告显示，i美股基金在2015年回报为26.95%，取得超越市场的收益主要得益于重仓私有化套利。“如果我说40多买了奇虎，3块多买了航美传媒，是不是会被认为是股神？这当然是是事实，但并非事实之全部。奇虎，我们从60块一直买到40多，航美传媒则从5块买到3块多。这些中概公司公布私有化后，普遍出现距离私有化价格40%以上的空间。市场的疯狂和恐惧，都远远超出想象，也经一度造成我们净值大幅回撤。幸好，在市场恐慌下跌的时候，我们没有恐惧，而是持续买入。”梁剑说。

i美股称，将为此次收购设立专门的公司，并通过其股东、投资者、合作方和银行等完成募资，以便完成本次交易。

上述匿名人士还质疑：“i美股最早做分析，后来做社区（雪球），现在做基金。在美国或欧洲，这是被严格禁止的，不能既当裁判员，又当选手。”

雪球现在是最为国内活跃的股票社区，投资者很容易在这里抱团。前一阵聚美优品以低价宣布私有化，正是i美股发布公告，召集中小股东欲集体起诉聚美。

有趣的是，梁剑此前在一篇题为《私有化套利的风险和判断》的文章中写道，“第三方发起，私有化邀约容易被管理层拒绝，除非收购溢价有足够吸引力。”

美国当地时间3月9日，当当在盘前交易中大涨5.9%。截至9时30分，当当股价报7.05元，涨6.66%。