欧洲央行超预期加码宽松：全线降息，扩大QE规模

北京时间3月10日，面对经济复苏无力，欧洲央行再度加码宽松，三大关键利率全线下调。欧洲央行同时表示将扩大QE（量化宽松）规模从500亿欧元扩大至每月800亿欧元，并扩大QE范围，投资级别的非银行公司债券将被纳入资产购买行。上述新措施将在3月16日生效。

欧洲央行同时宣布，将发布新的定向长期再融资操作，期限为4年，从2016年6月开始实施。

在宣布上述重大消息后，欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上表示，欧洲央行没有必要再降息了，欧洲央行利率将在较长时间内维持现有水平。德拉吉称，利率维持低位的时间将远远长于QE持续时间，欧洲央行的一揽子刺激是全面的，刺激将强化复苏势头。

受此消息影响，欧元对美元大幅跳水，跌近100点，跌幅约1.2%，击穿1.09。美元/日元大幅冲高，至114.21，创日内新高，涨超百余点。美元指数当即走高，涨幅仅1%。澳元/美元上涨。欧元/英镑触及一个月低点。

欧洲央行当日货币政策会议共宣布了6项决定：

1）对欧元体系的主要再融资操作利率降低5基点到0.00%，3月16日实施。

2）隔夜贷款利率下调5个基点至0.25%，3月16日实施。

3）隔夜存款利率将下调10个基点至-0.4%，也就是银行把钱存在欧洲央行还要倒给欧央行0.4%利息，3月16日实施。

4）资产购买计划（QE）每月购买规模将在4月份扩大到800亿欧元。此前是每月500亿欧元。

5）欧元区非银行机构发行的投资级以欧元计价的债券将被列入有资格定期购买资产的清单。也就是说，欧洲央行可以买入企业债投放流动性。

6）准备推出4个长期再融资操作（LTRO II），期限均为4年，2016年6月开始。TLTRO政策是2014年推出的，是扩大欧元区信贷的一种做法。如果一家银行向实体经济投放的贷款（不包括抵押贷款）越多，就可以从欧洲央行借入的资金也就越多。最后一轮TLTRO将在今年6月份进行。

在通胀持续萎靡不振的情况下，市场对于欧洲央行继续降息和宽松一直抱有预期。最新的通胀数据显示，欧元区2月CPI意外陷入萎缩。四大经济体中，德国、法国、西班牙三个国家的CPI均不及预期。目前，欧元区19国的通胀水平已经接近三年不及欧央行“接近且略低于2%”的通胀目标。

不过本次全面下调三大利率还是超出了市场的预期，此前分析师普遍预计欧央行仅会下调隔夜存款利率10个基点。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家评论称，本次欧洲央行的决定比预期的更为激进。

此前，欧洲央行就已在2015年12月3日的货币政策会议上进一步放松了货币政策：将存款利率降低10个基点，至-0.30%，将资产购买计划延长六个月至2017年3月，并扩大了资产购买范围——但该放松力度仍不及市场预期，因市场原本预计欧洲央行可能降息20个基点，并扩大资产购买计划的规模。