外汇局：托宾税是中国外汇政策工具箱里正在研发的工具之一

早已进入监管部门视野的托宾税是否已经正式提上议事日程了？3月22日下午举行的一季度外汇管理政策新闻发布会，国家外汇管理局给出了最新答案。

国家外汇局综合司司长王允贵回应称，托宾税也是（外汇管理）工具箱正在研发的工具之一。有关的国际经验是多种多样的，包括拉美的国家实行金融交易税，也都在研究。

王允贵同时表示，下一阶段会继续研究，包括外债宏观审慎在内的政策措施，都属于工具箱范围之内。

所谓托宾税（Tobin Tax），是由美国经济学家、1972年诺贝尔经济学奖获得者托宾（James Tobin）在普林斯顿大学演讲时提议的，他建议“往飞速运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子”，即对现货外汇交易征全球统一的交易税，经济学家后来把这种外汇交易税称为“托宾税”。

上周外媒曾报道，央行已起草外汇交易托宾税规则以限制外汇投机性交易，初始税率可能暂定为零。

事实上，在“8•11”汇改后，国家外汇管理局多位高层已经公开表示了对托宾税的“浓厚兴趣”。

在去年10月《中国金融》杂志上央行副行长易纲撰文称，为防范异常跨境资金流动风险，将深入研究推出中国版“托宾税”（即外汇交易税）、无息存款准备金、外汇交易手续费等价格调节手段，抑制短期投机交易。

随后，时任国家外汇局副局长王小奕在国新办发布会上也曾表示，将深入研究托宾税、无息存款准备金、外汇交易手续费等市场调节手段，抑制套利资金的短期异常波动。

不过，托宾税最早进入外汇管理部门的视野，可不是为了遏制资本外流，而是防止热钱涌入。

在2014年2月发布的《2013年中国跨境资金流动监测报告》中，以专栏的形式介绍了托宾税。

而当时，由于美联储正处于量化宽松阶段，中国面临着较大的热钱流入压力。

在国家外汇局看来，金融交易税的特点是不直接干涉市场主体的具体操作，属于价格手段，通过市场传导，达到防范系统性风险、逆周期调节的目的，弥补微观审慎监管和传统资本流动管制工具在防范资本流动冲击方面的不足。

从理论上看托宾税由于征收金融交易税能够增加投机交易成本，从而对热钱进出具有导向作用，因此，不少新兴国家进行了尝试。

其中，国际金融危机爆发后，巴西为调控跨境资本进出和汇率波动压力，多次调整对外国短期资本征收的金融交易税税率。

此外，智利和哥伦比亚等国曾对短期资本征收无息准备金，是一种变相的金融交易税。

除了上述新兴市场国家，欧盟也在2011年，提出征收金融交易税（FTT）的想法，目的是希望给市场大幅波动的嫌疑犯“高频交易”踩刹车，但欧盟内部在对此的辩论和争议一直不断，至今尚未进入实施阶段。

从发布会上看，国家外汇局对目前的资本外流情况，并未过分担忧，国家外汇局国际收支司副司长王春英则表示，未来一段时期，跨境资金流动有望总体趋稳。

“从2014年6月份起到目前为止，将近7900亿美元的储备下降，应该是可以承受的。” 王允贵称：“目前我们有3.2万亿的外汇储备，从2015年12月份以来跨境资金流出连续三个月都在收敛，无论是储备余额的下降、跨境资本流出还是结售汇逆差的下降，三个数据都表明，美联储加息对这一轮跨境资金流动冲击正在得到逐步的消化和化解。”

在新闻发布会上，外汇局表示，不会对关于美联储加息的时间时点揣测，美联储有各种各样的指标考虑它加息的节奏。