澎湃Logo
下载客户端

登录

  • +1

明星基金经理余广:好股票有“三维”,两只股值得长期持有

澎湃新闻记者 吴月霞
2016-03-28 16:56
来源:澎湃新闻
牛市点线面 >
字号

上海陆家嘴,金融机构扎堆,平安大厦楼下,记者见到了余广。

这位一袭西装的景顺长城基金公司股票投资部投资总监,在参加完一个会议后,下一秒就会换上了球鞋赶一班3小时后的火车,开始连续几天的上市公司调研之旅。

11年从业,拿过股基冠军,被称为明星基金经理,过去的1年,余广过的不轻松。市场波动前所未有,当仓位、押注成为获胜不二法门。可以想见,价值坚守者的煎熬。

余广却没有动摇过,1个小时的闲聊中,他说未来考虑增加仓位的灵活性以适应市场的巨大波动,但仍不会做板块轮动的追逐,惟将擅长选股继续深耕。

看懂,看好,然后才买

余广首先“定调”:“A股的未来属于新兴产业,传统行业已经日暮西山。”

很意外。

在市场看来,价值投资者往往对低估值蓝筹情有独钟,但当记者问及供给侧改革时,余广仅用了一句“阶段性”就此带过。

相反,对于虚拟现实(VR)、人工智能等热门主题,余广侃侃而谈。兴致所至,和记者说起了某VR高峰会的所见,言辞之间,不乏兴奋。

“VR在未来会是一个很大很大的风口。”两个“很大”已经很能说明问题。

是成长,不是概念。

余广要的还有业绩。在他看来,真正的成长股,要能兑现业绩,要有30%以上的盈利增速。

他也不避讳炒壳,在注册制推出前由于上市存在难度,壳的存在有其价值。

对任何股票都没有偏见,余广就一个要求,要看懂,看好,然后才买。

“核心是要了解公司的业务,对于业务模式是否看好。”他认为,一个很优秀的公司,暂时贵一点也没关系。

好股票的“三维”

余广看一个股票看“三维”。

1.从股东的角度,就是净资产收益率(ROE),最关键的一个指标。做一笔投资,如果投出去100元,每年能赚30%,就值得做,ROE体现了一个公司竞争力的问题。

2.毛利率的稳定性,毛利率高低不是关键,关键是不是稳定,还有上升通道。毛利率可以不用很高,有些公司利润率比较低,但是周转快。这表明公司是有议价能力,在成本上涨中,可以转嫁出去。相反,毛利率一直波动,说明这家公司可能是一个周期性公司。

3.现金流很重要。一家公司经营投入很多资本,应收账款太多,也不是一门好的生意,必须在意现金本身,盈利的质量很重要。”

此外,管理层被余广视为非常重要的一环。

“如果一家公司治理很差,管理层不可信,我是不愿意碰的。”

从余广掌舵旗下基金持股来看,近年来有两只股票长期持有——索菲亚和鹏博士。

轻易不会出手

余广轻易不会出手。

调研了、决定了、买入了就是看好,他不择时、也不做交易性投资。就算2015年6月暴跌期间,掌舵的几只基金也有近九成仓位。

高仓位碰到连续暴跌,着实让余广郁闷了一把。

“去年6月和今年1月比较痛苦。去年底对行情比较看好,没想到年初跌的那么急。”

但余广坚信自己买的是好的公司。

“业绩能兑现的成长股,总有一天会在股价上体现出来。”余广自问跟随市场热点板块轮动难以把握,而长期来看只有真实业绩是股价的确定性驱动因素,他坚定认为自己应该专注于把握确定性的投资逻辑。

对2016年预期不高

余广对2016年预期不高。

说到景气度高的行业,还是消费升级——影视、娱乐、旅游、养老、教育。

这和目前主流的机构观点并无二致。

只是,他要看、要调研:“就看这些行业中是不是有公司能够跑出来,贵一点没关系。”

1小时采访结束,没有间隙,余广坐上去杭州的高铁,手里有一份五六家上市公司的调研名单。

    澎湃新闻报料:021-962866
    澎湃新闻,未经授权不得转载
    +1
    收藏
    我要举报

            扫码下载澎湃新闻客户端

            沪ICP备14003370号

            沪公网安备31010602000299号

            互联网新闻信息服务许可证:31120170006

            增值电信业务经营许可证:沪B2-2017116

            © 2014-2024 上海东方报业有限公司

            反馈