秦洪看盘｜要么一潭死水，要么向下杀跌要弹性

经过周三的急跌之后，周四A股市场虽然震荡企稳，但一方面由于成交量依然低迷，说明抄底资金并不踊跃。另一方面则是创业板指冲高受阻，难言真正意义上的企稳。有意思的是，期货市场却非常火爆，焦炭、螺纹钢等合约持续涨停。看来，对于增量资金来说，A股的吸引力大大降低。

对于当前期货市场的火爆以及A股的冰冷走势，众说纷纭。有分析人士指出，目前债券市场违约率持续增强，说明市场热钱的风险承受预期在降低。所以，引发股指的回落。但问题是，期货市场的风险系数远高于股票市场，但期货市场依然非常火爆，螺纹钢等黑系商品期货价格持续暴力拉升，彰显出期货的高弹性魅力。即便如此，对应的钢铁股的股价走势也未持续涨停，钢铁B等分级基金品种也未有火爆的走势。

这其实就说明了当前A股市场的吸引力大大降低，这主要是因为热钱的胃口其实是很挑踢的。需要的投资标的一定要有强大的弹性，这弹性主要来源于乐观的炒作氛围和极低的价格优势。期货市场，尤其是螺纹钢等黑系期货品种持续阴跌了多年，产品价格已经低得离谱。此时再配合基建回升等因素，热钱自然愿意、敢于大炒特炒黑色期货产品系列。

反观A股，近段时间的维稳格局导致了A股的弹性大大降低。打开中证500、创业板指、中小板指，仍然位于2015年初的水平。中证500、中小板指更是高于2007年、2009年的高点，这就说明了当前股价并不低企，不低企，就缺乏足够的弹性，就不会获得热钱的青睐。因此，一季度的水位回升效应，波及到期货市场，但未波及到股票市场。

也就是说，当前A股市场所背靠的资金面，是非常宽松的，因为即便考虑到期货市场的交易机制等因素，目前一个期货交易品种的日成交量就达到万亿元的级别，也可以推测当前市场的热钱是非常之多，甚至可以用泛滥成灾来形容。只可惜的是，诚如前述，目前就是A股波澜不兴，缺乏足够的弹性来吸引泛滥成灾的热钱。

既如此，当前A股市场的选择只能有两个，一是维稳资金继续维持A股的稳定走势，上证指数在2900点，甚至2950点、3000点上方反复震荡拉锯。但如此带来的结果就是A股短期内仍然是死气腾腾，每天就20个、30个涨停板，成交量就维持在5000亿元左右。无任何新增资金，也就缺乏突破的能量。二是向下杀跌，跌出空间，跌出弹性，从而引导着资金，甚至包括长线资金，开始进场选择心仪的长线持有品种。换言之，只有跌了，便宜了，才有未来的股价涨升空间。

就目前来看，第二种可能性在增大，主要是因为外围环境的确有了一定程度的变化，比如说近期一些官员的最新政策表述，似乎隐含着货币政策导向从适度宽松走向稳健，从而使得市场参与者关于降息降准的预期大大往后推延。而且，汇率的波动也在增强，种种迹象表现，维稳资金要想维持稳定，需要付出更多的精力。一旦精力跟不上，大盘就会往下走。这对于仓重者，的确不是一个好消息，但对于增量资金以及A股未来的走势来说，却是一个好消息，因为只有更大的弹性、更便宜的股价，才会有更为乐观的未来涨升空间。

既如此，在操作中，建议投资者目前仓位适宜，尽量不要超过4成仓位。同时，仓位的配置也需要注意两点，一是尽量不配置新兴产业股，尤其是已经渐趋蓝筹化的新兴产业股，比如说市值超过200亿、300亿的创业板个股。二是尽量配置一些近期期货市场火爆所对应的品种，毕竟期货的大涨对相对应的个股还是有着一定的刺激力度的，至少是股价想象的题材催化剂，比如说焦炭股、钢铁股、铁矿石概念股以及黄金股等资源股。