海富通基金经理王智慧告诉你，3600点还能不能看到？

3000点来了又去，看惯了追涨杀跌，大资金又是如何在这个市场上蛰伏伺机的？

“这个点上，再怎么样也该发股票（基金）了。”采访的当天，海富通基金公司总经理助理王智慧心情很不错，新发的基金比想象中卖得要好。

国泰君安首席宏观分析师任泽平的春季攻势，在进入夏天后遭遇水土不服。但在王智慧看来，这个螺旋式的上涨很不错：“希望市场能走得慢一点，再慢一点。”

王智慧掌管着海富通两只老牌公募基金、兼任社保基金组合投资经理，同时也曾拿下新财富汽车行业第一名。

澎湃新闻：任泽平提出经济U形反转，股市上涨20%，怎么看呢？

王智慧：任博士还是很有市场影响力，我们也非常关注，经济会不会U形，市场能否上涨20%，需要边走边看。

主要是目前经济有非常明显的改善。这是自2010年之后，在非常长的一段时间内，难得的一个显著的、有力量的、受到资本市场关注的经济改善时间窗口。今年一、二季度，中国经济可能延续经济复苏势头，这对指数走势将非常重要。

澎湃新闻：3600点还能看得到吗？

王智慧：我们不希望大涨，如果短期快速涨到3600点，市场换手率不够，指数回调压力会很大。希望能看到市场呈螺旋式上升，如果经济有两到三个季度的复苏，那么指数将有较大的动力保持震荡上行。

澎湃新闻：年初很多人说今年大概率不赚钱，现在市场又再度大跌，怎么看？

王智慧：A股的波动尤其明显，因为市场参与群体太大、信息传播渠道非常多。

其实今年年初也没什么特别利空。供给侧改革搅动了落后产能较多行业的悲观情绪，加上债券违约，然后是熔断，叠加效应下，大家觉得市场很差。而目前一季度GDP比想象中好，并不像此前大家想的那么悲观，此前一些声音认为6.5%都保不住。

澎湃新闻：我们看到前期任泽平等券商集体唱多，市场的改变是因为什么？

王智慧：在我们看来，乐观情绪至少1个月前就开始了。

两会期间，包括一行三会举行招待会，这定了市场的政策基调。同时3月份以来经济数据向好，宏观上包括工业增加值、企业利润、PPI、CPI在改善。微观上，企业开工率提高，水泥、钢铁、煤炭价格在上涨。这些都是明显的经济企稳复苏信号。

另一个明显的改善是，从3月开始，市场就摆脱了月底大跌的魔咒。

澎湃新闻：正在发行的海富通改革驱动基金获批有一段时间，为什么选在当前发？

王智慧：之前我们固定收益产品发的比较多，3月初讨论发产品的时候，我力排众议说，这个时候，这个点，再怎么样也该发股票了。当然，不能说发的时候一定是一个牛市，但是市场将开始有机会，不应该再延续过去一段时间单边下跌走势那么悲观。

情况比我们想象中好得多，销售部门反馈的信息，销售的量还不错。

澎湃新闻：我们看到很多中小基金现在做行业轮动，追涨热点。那么操盘大资金投资有什么不同呢？

王智慧：我管理的资金规模偏大，总计超过一百亿元，如果去炒热点，换手率会很难做。我倾向于做核心资产加热点主题的策略。

首先，找一些核心价值资产，看公司行业地位、成长性以及估值，可以拿1－2年的股票，配置30%~40%的权重。这类股票市值相对比较大，100亿元以上，不排除一些低估值国有企业。这个组合可以用来跟踪指数。

第二，拿一些优质成长的东西，估值要求适当放低，成长性特别好的PE可以放宽到40、50倍，市值在50亿-100亿元之间。前提是能看到未来三至五年的成长空间，否则支撑不了高估值，权重30%左右。

第三，剩下10-20个点跟着市场热点切换的主题板块，估值可以放得更宽，主要看是否符合市场热点。这类股票属于主题投资，不会长时间持有。

澎湃新闻：对全年的市场怎么看？

王智慧：全年市场，如果以3600点位起点，上涨幅度不会很高。但经历了年初的大跌，从现在的点位来看，还是有一定的投资机会的。现在的市场对利空和利多，在交易上的反应比以前快得多。下一次牛市，可能来的比上一波要快。

澎湃新闻：现在无人驾驶这个概念很火，汽车行业拿过新财富第一的你又是如何看待这一行业的？

王智慧：现在的无人驾驶和当年的汽车行业，相当于智能手机和大哥大的区别。

2006年，汽车就是制造业和可选消费品，当时，汽车在中国是增长非常快的成长型行业。无人驾驶得益于信息技术的发展。汽车智能化是无人驾驶的基础，将来会衍生出一个共享汽车的时代。

未来汽车并不需要拥有一辆，随时都可以去叫一辆车。车只是交通工具，是一个共享的东西。所有的基础建立在互联网、物联网的基础上，从制造行业发展到智能终端的概念。

澎湃新闻：现在传统汽车制造业和互联网企业都介入这一领域，你比较看好谁呢？

王智慧：我倾向于互联网更有优势，但是必须要嫁接资源核心的电子技术和通信技术，这是整车企业不具备的。整车企业最强大的是规模化批量生产能力已经不是稀缺资源了。

比如江淮汽车和蔚来汽车的合作中，江淮汽车主要是承担制造环节的职能。另一个可以看到的是，丁磊等曾经的汽车圈内大佬加盟乐视汽车。这些都说明，有没有制造能力不重要，关键是懂不懂汽车，有没有互联网思维。这是传统厂商转型的困难之处。

也许，我们以后可能看到乐视汽车、百度汽车。如今的汽车品牌可能成为一个加工车间。