许家印36亿收购嘉凯城，恒大加速回归A股

国内房地产商正在密集启动一场回归A股的计划。

4月24日，恒大地产（HK.3333）发布公告，斥资36.1亿元收购嘉凯城（SZ.000918）约9.52亿股股份，占总股本52.78%，成为嘉凯城的控股股东。

恒大城，此次收购每股价格为3.79元，即征集受让方嘉凯城，在4月14日发布公告前30个交易日每日加权平均价格的90%计算。

恒大地产在公告中称，成为控股股东后，恒大将拥有境内资本市场A股上市平台，通过恒大地产与嘉凯城集团的战略整合，将进一步增强公司持续盈利能力，为股东争取更多投资回报。

有分析人人士表示，恒大此番收购嘉凯城，一方面是看中了嘉凯城在长三角区域的土地储备，另一方面则是为了A股平台。

公开资料显示，嘉凯城房产项目主要位于上海、杭州、苏州等长三角区域城市以及武汉、青岛、重庆等华中、华北、西南核心城市，共计约50个项目，剩余总可售面积近600万平方米。根据年报，2015年该公司亏损高达23.43亿元。

恒大地产在公告中也称，收购嘉凯城将丰富公司土地储备资源，进一步加大一二线城市项目数量占比。

嘉凯城本身的A股平台，也是恒大集团主席许家印颇为看重的资本平台。

恒大自香港上市以来，许家印在多场合公开表示，对股价不满意。在二级市场频繁地增持股票。

2015年以来，恒大地产连续回购股票，共回购约19.23亿股，涉及资金102.99亿港元，而在前年恒大同样实施了巨资回购，以约58.50亿港元回购了17.63亿股，大股东的持股比例已近75%。

恒大私有化H股的传言早已甚嚣尘上。

上周，花旗银行报告指，恒大地产有足够动机去进行私有化，然后到A股上市。因公司购入廊坊发展（600149），以及可能成为嘉凯城潜在买家， 加上主席许家印认为公司估值被扭曲，公司或跟随很多美国上市的中资企业私有化后回归A股。但该行补充，恒大私有化有不少障碍，包括需要复杂的重组，并将资产转移至在岸公司，涉及庞大税务负担。但购入A股公司股权，将有正面影响，以享较高估值。

有金融分析人士表示，上周以来，恒大H股价出现逆市上扬。恒大实现私有化，会继续溢价回购小股东手上的股份，或带动恒大股价继续上扬。

海外资本市场对于内房股较低的认可度，导致内房股在H股的市盈率远低于A股。就在上周，万达商业被曝启动私有化并将于2018年前完成回归A股。

有房地产企业人士表示，国内房地产企业拿地开发销售的模式，在境外资本市场认可度很低，资本市场更看重持续的盈利能力以及较低的资金沉淀，这恰是负债率普遍较高内房股的软肋。导致内房股在港股市场普遍股价较低，资本认可度较低，此外境外市场的融资成本逐步高企，加上国内资本市场对于房企上市有望逐步放开，掀起了不少内房股回归的序幕。