秦洪看盘｜A股短线已在悬崖边

周一A股市场出现了低开震荡走稳的态势。其中，上证指数出现了钉子型的K线，显示出下档支撑力度较强。只是成交量持续低迷，个股行情也明显降温，说明短线A股固然下档支撑强劲，但也缺乏强有力的冲劲。看来，A股短线低位蓄势震荡的格局较为明显。

就当前A股市场的走势来说，沪深两市的支撑力度的确较为强劲，主要是因为两点，一是估值坐标的支撑力度较强。毕竟目前沪市的平均市盈率处于历史低位。而且，指标股，尤其是保险股、券商股、银行股等金融股的估值坐标更是低企，封闭了上证指数的下跌空间。二是存在着类平准基金，证金、汇金大量持有中证500指数成份股和金融股。更何况，他们拥有强大的信用支撑。所以，他们还是有能力维持市场稳定运行的。

只是考虑到当前货币政策导向的分歧加大，使得类平准基金固然有拉升的心愿，但缺乏足够的市场跟风盘。因此，他们只能按兵不动。这里的货币政策导向的分歧，主要体现在目前商品价格的波动幅度加大，生猪价格居然突破20元/斤，说明通胀的压力在增强，也说明了全社会的流动性泛滥程度进一步加大，随时可能会出现价格大涨的新产品、新品种，从而加剧通胀压力。在此背景下，货币政策收敛的预期在增强。甚至有分析人士指出当前，至少是短期内的货币政策拐点已经出现，即近段时间，不会再有大力度的信贷宽松的政策出现。

以往经验则显示出，A股的走势与货币政策导向有着极大的关联。货币宽松，没有宏观经济层面的支持，A股照样可以大涨特涨，2015年上半年的走势就是如此。但如果货币略收紧，那么，A股的表现就很差，甚至会出现短线的急挫态势，2013年6月底的那轮跳水行情就是如此。所以，随着近期市场参与者开始担心货币政策导向，那么就意味着越来越多的市场参与者采取了守势，采取了观望的策略。甚至连乐观的大V们也放弃了“干，继续干”的号召，如此就使得A股的成交量迅速萎缩。面对如此的资金结构特征，一直崇尚借力打力策略的类平准基金只能干干托底的事情，不愿逆势拉升。

据此，短线A股市场可能会出现低位震荡的格局，因为目前缺乏积极主动拉升的集团式资金，大多数市场参与者双手揣在袖子里，采取了旁观的策略。所以，当前A股市场的成交量萎缩、涨停板家数减弱等市场特征还会进一步延续。其中，上证指数可能会在2900点至3000点的狭窄的空间内反复拉锯，难有大的作为。

如果出现新的黑天鹅，那么，不排除短线A股急促破位的可能性。而黑天鹅其实还是存在的。一是债券市场的紧张情况。毕竟随着前些年的大规模发债积累了庞大的存量债务规模，每年的财务费用就压趴了不少产能过剩的企业，甚至包括三、四线城市的城投债务，毕竟他们的收入难以覆盖财务费用。所以，无论是企业债还是城投债，均面临着一定的紧张格局。在没有新的破解政策出台之前，债券市场就是一个酝酿着黑天鹅的场所。

二是汇率问题。虽然汇率是可控的，但是近三个交易日的人民币汇率在持续有序下调。由于汇率尚在高企的位置上波动，这些表面看来有序的下调，万一面临着新的外力冲击，比如说美元的突破走强，再比如说欧元、日元的波动，可能会使得人民币汇率出现意料外的冲击，看护者需要打足精神来看护。万一有个差错，就会产生大的波动，从而对本已紧张的A股市场参与者产生新的冲击波。

综上所述，短线A股市场的确在悬崖边。如果类平准基金精心呵护且没有外在的冲击，那么，有望慢慢通过悬崖边，步入安全区。但如果万一有个大意的过程中，短线A股就可能会急促的破位走势。既如此，在操作中，建议投资者不立危墙之下，可以轻仓。而且，仓位的配置尽量不要在近年来持续大涨的品种中，因为黑天鹅飞起，此类个股的抛压最为汹涌。就目前来看，食品饮料类，尤其是白酒等低估值又面临着产业景气复苏的品种可适量低吸，作为配置的标的。