秦洪看盘｜努力突围，奈何队友不给力

本周A股市场出现了横盘震荡的格局，成交量也渐趋萎缩。周五的沪市成交量居然只有1285亿元，显示出市场参与者的观望情绪。不过，次新高价股反复活跃，说明热钱并非束手无策，他们仍然在努力营造新热点，期望能够实现突围。

就当前A股市场的持续萎缩的成交量情况来说，一方面说明了市场参与者有着较为强烈的观望情绪。但另外一方面也说明了市场筹码较为稳定，因为量能萎缩，但指数仍然保持着窄幅震荡的特征，一周的上证指数日震荡幅度居然只有60余点。说明当前A股固然缺乏增量资金进场，但存量资金的筹码锁定性能好，缺乏向下的空间。而存量热钱之所以不愿意抛售筹码，主要是因为当前整个A股市场的流动性较为充沛，水涨船高，估值坐标自然上移。

在此背景下，存量热钱并未消极等待，而是积极制造新的热点，希望能够改善增量资金对当前A股的看法。体现在盘面中，就是存量热钱加大了仓位腾挪力度，减轻老股票的仓位，尤其是产业关注度减弱、总市值在一、两百亿元的中等市值品种，如此市值的此类个股，一般具有了类蓝筹股的特征，不应该享有更高的市盈率等估值坐标，所以，股价重心的下移是一个趋势。顺应此趋势，存量热钱开始调减此类品种的仓位比例。

相对应的则是加大了对两类个股的关注力度，一是新能源动力汽车产业链个股，这主要是一季度业绩超预期。二是对次新高价股的关注力度。主要是因为新股拥有强大的标杆意义，毕竟当前的创业板新股大多在100元以上，是属于典型的高价股的范畴。历史经验显示出，一轮大行情，需要的就是高价股的不断大涨，来拓展市场参与者的想象空间。所以，存量热钱为了营造乐观的市场氛围，为吸引增量资金的关注，只有拼命拉升百元新股。所以，近期的百元新股的股价走势相对乐观，成为A股市场温度的新指示标志。

可惜的是，当前市场的主流资金已经从原先的公募基金、私募基金为领导的格局转变为证金、汇金为领导的格局。据资料显示，证金、汇金等国家队的持仓市值超过2万亿元，已超越公募基金的持仓市值，这就说明了证金、汇金已成为A股当仁不让的引导资金。

只是囿于证金、汇金等国家队自身的任务、目的，他们并不会大幅拉升指数。毕竟指数拉升过快，又会产生新的泡沫，这不符合证金、汇金的维稳意图。所以，他们的操作核心就是高抛低吸，指数涨高了，卖一些，调一调。指数要破位了，再买一些，指数又有所企稳。所以，目前A股就形成了窄幅震荡的格局。但是，频频的高抛低吸，往往就是以热钱为交易对手的，因为指数涨高的核心力量主要是热钱的拉升次新高价股、新能源动力汽车产业链个股，所以，热钱在当前A股的队友们并不给力，至少在指数运行的预期方向上没有达成一致意见。

因此，热钱的努力往往付诸东流，使得指数在近期出现了缩量又窄幅震荡的格局。而且，就当前市场环境以及主流资金的策略目的来说，这种格局难有实质性的突破。既如此，新能源动力汽车产业链、次新高价股的动向，可能会有一定的拓展空间，但进一步的空间并不乐观，且对指数的影响力会因为主流资金的高抛低吸而降低。

既如此，在操作中，建议投资者仍宜保持相对谨慎的仓位。可以适量低位跟踪两类个股，一是热钱积极关注的品种，他们短线尚有一定的拓展空间的预期。只是考虑到空间的有限性，不宜跳空追高。二是可以低吸一些低市值的壳资源概念股，这可能是未来A股的一个主要盈利点，可跟踪。