4月制造业PMI回落至50.1，进出口仍面临较大困难

5月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布最新统计数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月微落0.1个百分点，与去年同期持平，连续两个月处于扩张区间，走势平稳。

PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。

分企业规模看，4月大型企业PMI为51.0%，比上月回落0.5个百分点，继续处于扩张区间；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点；小型企业PMI为46.9%，比上月下降1.2个百分点，持续低于临界点。

对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。解读认为，房地产回暖和基础设施建设加快推进是4月PMI继续保持在50%的分界线以上的主要原因之一。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）采访时表示，PMI连续2个月处于50%以上，而其他经济数据也呈现回暖之势，这显示出中国经济已经企稳，但也由此可以推测，未来一段时间货币政策和财政政策的空间已经不大。

重庆市江津区涵村机械厂工人正忙碌生产。 东方IC 资料

房地产回暖推动制造业生产连续扩张

赵庆河分析认为，制造业PMI本月主要有5大运行特点。首先便是制造业生产保持平稳增长。他指出，受投资回升、房地产回暖以及基础设施建设加快推进等因素影响，制造业生产连续扩张。生产指数为52.2%，比上月微落0.1个百分点，但高于一季度均值0.9个百分点。

二是市场需求延续温和回升态势。在稳增长与供给侧结构性改革政策措施的作用下，市场需求继续回升。新订单指数为51.0%，虽比上月回落0.4个百分点，但仍连续两个月位于临界点以上，且为去年以来的次高点。

三是原材料价格继续回升。由于近期市场预期向好，原材料采购价格进一步回升。主要原材料购进价格指数为57.6%，比上月上升2.3个百分点，为近两年新高。其中，钢铁、有色、化工等行业生产资料价格近期上涨幅度较大。

四是消费品制造业保持稳定增长。随着助推消费政策措施的落实，消费升级步伐加快，对缓解经济下行压力起到积极作用。消费品相关的农副食品加工、食品及烟酒茶、医药、汽车等制造业PMI均高于制造业总体和去年同期。

五是市场信心稳定。生产经营活动预期指数为60.3%，继续处于较高景气区间，企业对未来发展持续看好。

货币政策、财政政策空间均有限

但赵庆河同时指出，由于国际环境的不确定性及市场的不稳定因素较多，中国经济下行压力依然较大。一季度在整体投资好转的情况下，但制造业投资仍有所回落，也会影响制造业生产的进一步回升。

“本月制造业新出口订单指数和进口指数双双回落，进口指数再次回落到收缩区间，表明制造业进出口仍面临较大困难。从业人员指数在临界点下方小幅回落0.3个百分点，表明就业压力有所加大。”赵庆河分析。

章俊表示，受政策影响与流动性的驱动，目前中国经济已经整体企稳，但需求端的改善情况依然表现一般，这也意味着今年二、三季度中国经济将呈现温和复苏，但V型反弹的可能性并不大。

章俊进一步分析，此前力度较大的货币政策和财政政策，均将在二、三季度逐渐回归中性和稳健，未来货币政策和财政政策的空间都比较有限。“另外，美联储在6月加息的可能性已经进一步降低，因而，目前美联储加息一事对于中国的冲击已经大大降低。”章俊说。

章俊认为，未来一段时间中国需要做的是让此前的政策效应有更好的释放，并进一步注重结构调整。

非制造业商务活动指数小幅回落

而在非制造业PMI方面，统计数据则显示，4月份，中国非制造业商务活动指数为53.5%，比上月小幅回落0.3个百分点，微高于去年同期，持续位于扩张区间，表明我国非制造业继续保持增长态势，但增速略有减缓。

分行业看，服务业商务活动指数为52.5%，比上月回落0.6个百分点，业务总量增速有所放缓。其中，装卸搬运及仓储、铁路运输、水上运输、住宿、电信互联网软件、旅游等行业表现较为活跃，企业业务总量增长较快。批发、道路运输、餐饮、保险、居民服务及修理等行业商务活动指数低于临界点，企业业务总量有所减少。从投资情况看，一季度服务业投资增速高于全部投资水平，占比持续提高，服务业市场信心保持稳定。

建筑业商务活动指数为59.4%，比上月上升1.4个百分点，连续两个月回升，企业在施工黄金季节生产活动进一步加快。建筑业业务活动预期指数为66.7%，比上月上升3.0个百分点，升至新高，表明企业对未来市场信心较强。