白酒股又“上头”了:消费股行情来了?分析称风格切换待确认

澎湃新闻记者 葛佳

2021-09-27 21:24 来源:澎湃新闻

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9月27日,总市值超过2万亿元的贵州茅台(600519)迎来久违大涨,盘中一度涨停,收盘大涨9.5%,全天成交额突破200亿元,刷新历史纪录。泸州老窖(000568)和五粮液(000858)也先后涨停,并维持至收盘时。整个白酒指数收盘大涨6.75%。
另一方面,周期板块在周一迎来大面积调整,有色金属掀起跌停潮,钢铁板块同样跌势凶猛。最终,沪深两市个股普跌收盘。白酒股缘何一飞冲天?
鹏华酒ETF、鹏华中证酒指数基金经理张羽翔向澎湃新闻记者表示,回顾前期A股走势,资源、制造业等板块受到众多市场资金关注。近日全国多地出台了限电限产等相关政策安排,相关资源型企业、制造业等受到一定影响,部分资金重新回归到消费等稳增长的板块中来。其中对于酒板块而言,无论是中报披露情况,抑或是机构对三季报的业绩预期,基本上都能维持稳定增长,个别二三线酒企甚至有超预期的表现。
“在前期的下跌过程中,酒板块的卖盘压力也逐渐褪去。因此今日市场资金的涌入,对板块行情形成了强烈的推动作用。”张羽翔指出,其他方面,泸州老窖股份有限公司2021年限制性股票激励计划出炉,也给板块上涨起到了一定的带动作用。整体来看,头部酒企回款进度良好,全年回款任务接近完成,中秋期间实际动销和价盘表现稳中有好,略好于此前偏悲观的预期,行业整体依然景气,呈现结构性繁荣、向优势品牌集中的趋势。
招商基金向澎湃新闻记者表示,白酒板块上涨原因可能有以下几个方面:️多重事件性因素提振板块情绪,龙头酒企股东大会传递积极信号,高端酒企限制性股权激励方案落地,落地时间、激励力度好于市场预期,此外,大众品提价预期也对消费股情绪有所提振;️中秋动销情况相对平稳,整体呈现结构性向好、向优势品牌集中的趋势,实际动销及价盘较为稳健,主要头部酒企回款进度良好,国庆长假动销趋势有望延续;️新能源、周期等板块轮动上涨后市场风格有望趋于均衡,消费股前期跌幅较大、优质消费领域关注度提升。 
华夏基金的观点是,白酒板块大涨受到两个重要催化因素影响:一是茅台股东会新董事长表达解决渠道加价的决心;二是泸州老窖股权激励超预期,带动有激励预期的其他白酒个股也跟随上涨。而白酒板块之前调整时间较长,回调后主要白酒标的估值情况(对应22年):茅台32X,五粮液、老窖、洋河均在25~30X,汾酒52X。估值相对合理的情况下,部分长线资金配置意愿提升,叠加受到短期催化提振、周期板块大幅走弱,使得资金迅速流入,板块今日涨幅较大。 
星石投资则提到,今日消费板块表现最佳,大概率也暗含着机构调仓。目前市场热点轮动较快,前期热点由科技成长类转至周期类,热点行业在资金的追捧下,涨幅过高,面临着性价比欠佳的局面。而消费板块在经历过前期的调整,估值逐渐进入相对合理的区间,部分优质企业也可能存在超跌的现象。资金为避免高位回撤的风险,逐步流入消费板块。同时,调仓可能也受基金季报公布的影响。部分消费基金前期参与了科技成长类和周期类行情,三季度结束时有调仓回流消费板块的需求。 
市场风格能否切换仍待确认
展望后市,张羽翔对酒板块仍保持中性乐观的态度,长期依然看好赛道长坡厚雪的投资机会。
“但中短期来看,市场风格能否切换仍待确认;社零消费数据的有效恢复有待观察;双节动销数据等也有待节后出炉,这些也潜在构成了酒板块投资的不确定因素。”综合来看,张羽翔建议投资者逢低布局,以定投的方式,持续关注酒板块的长期投资价值。
招商基金认为,短期市场可能仍有波动,白酒龙头释放积极信号,短期对于行业的一些担忧可以更乐观些,白酒板块仍需跟踪动销及价格体系变动情况,以及高端白酒终端价格变化情况;政策方面,仍需要紧盯消费税、限制性政策等相关情况;后续建议逐步布局静待风口,时间拉长看,消费升级及集中度提升趋势下白酒板块仍具备较好的配置价值。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向澎湃新闻记者表示,9月底是布局消费股的一个最佳时机,周期股面临大幅调整,而消费股有望接过接力棒,市场风格完成切换,四季度消费板块将会迎来大幅反弹的机会。
“一般四季度是传统的消费旺季,特别是白酒等食品饮料板块会出现比较好的业绩增长。”杨德龙说,从国庆节到元旦、春节,节假日比较多,对于白酒、食品饮料等方面消费将会大幅增加,这势必会提升消费股的热度。“当前A股总体市场风格已经发生了切换,建议投资者抓住机遇,积极布局消费股,迎接四季度预计的消费大反弹机会。”
华夏基金认为,白酒行业景气度仍然较高,中秋期间白酒整体表现平稳,头部酒企回款进度良好,全年回款任务接近完成。3季度以来,次高端酒继续享受消费升级红利,业绩将持续保持相对较高弹性,而高端酒则延续稳健增长态势。个别地区疫情反弹虽对当地带来一定的销售扰动,但影响偏短期,行业整体依然景气。 
华夏基金建议投资者关注四季度消费板块投资机会,一方面,随着政策加码,信用周期企稳见底,有效融资改善,有望带动经济企稳甚至出现季度级别的小反弹,有利于消费行业基本面信心的提升;另一方面,市场风格有望更加均衡,消费板块部分龙头经过前期下跌和估值消化后,底部特征越来越明显,四季度阶段性走强可能性较高。
星石投资则引用了券商统计的历史数据作为观点的支撑,表示从历史来看,四季度消费类资产上涨概率较高。历史上四季度各个行业上涨概率,来源:浙商证券

历史上四季度各个行业上涨概率,来源:浙商证券

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责任编辑:王杰
校对:丁晓
澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
关键词 >> 茅台,白酒,消费股,A股

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