秦洪看盘｜全球流动性收敛，A股浮力降低

周三A股市场出现震荡探底的态势。不过，在尾盘，一方面由于保险股、银行股等金融股的企稳回升，另一方面则由于锂电池概念股的强硬，大盘有所企稳。其中，上证指数重返2800点。但是个股行情降温明显，沪深两市仅仅只有10余家个股达10%涨幅限制，看来，寒潮未散。

流动性收敛，A股承压增强

对于当前A股市场的走势，业内人士认为这与全球的流动性收紧预期有着较大的关联。据报道称，在美元加息处于进退两难的大背景下，美联储主席耶伦提议缩减FED资产负债表，即采取调表和加息结合的工具组合，通过量价配合，一方面推动美元货币政策在风险可控的情况下回归正常化，另一方面更重要的是寻找解决特里芬难题的可能途径，重塑美元体系的全球信用和世界货币霸权。如此就使得全球大宗商品市场出现了大的波动，毕竟缩减资产负债表，意味着美元信用的收缩，从而使得全球大宗商品市场的价格随之走低。

巧合的是，我国央行的货币政策虽然仍然延续着稳健的表述。但是，业内人士却认为，由于今年一季度是典型的信贷投放剧增，货币政策有宽松的态势。现在货币政策导向从一季度的宽松态势转为稳健的表述，本身就是一种收缩。既如此，流动性收紧的预期还是较为强烈的。在此背景下，A股市场的浮力自然降低，股价重心的回落也在情理之中。而且，国际大宗商品价格的回落对A股的资源股也是一个下跌的诱因，或者说催化剂，所以，A股的压力的确在增强，从而演变为周三的下试2800点的走势。

金融股护盘，沪市稳而深市弹性大

当然，就短线走势来看，A股的进一步下跌空间并不是很大，尤其是沪市的上证指数。一方面是因为此指数集中了当前关系到我国国计民生的上市公司，他们的盈利规模大，目前的估值坐标低，尤其是金融股的估值坐标，比如说银行股只有5倍左右的市盈率，且不少银行股跌穿了净资产值，在此背景下，在没有黑天鹅的大背景下，是很难进一步下跌的。另一方面则是金融股等大市值品种有着证金、汇金等强大的护盘资金的护卫，在周三，就是因为保险股、证券股、银行股的回升，上证指数方才收回2800点。

但是，下跌空间不大，也并不意味着上证指数会迅速回抽。因为银行股、保险股等品种，他们的功能就是稳住不动，但却缺乏回升的弹性，因此，上证指数可能会在近期围绕2800点，反复拉锯。如果护盘力量再充沛一些，甚至有望重归2850点一线作反复拉锯的走势特征。

对于深市来说，由于创业板指、中小板指的存在，弹性较强。这不仅仅是因为这些指数的构成主要是小盘股，弹性大。而且还因为此类个股是新兴产业股，攻击性较强，市场预期改善时，此类个股会大幅上涨。但市场预期降温时，则会迅速下跌。周三就是因为流动性的收敛，使得此类个股的股价大幅下跌，从而使得创业板指的跌幅达到2.93%，但上证指数的跌幅只有1.27%，如此的数据就说明了创业板指、中小板指有弹性，但没有稳定性。

综上所述，在全球流动性收紧的大背景下，A股是很难有大的作为。毕竟浮力降低，市场的托盘力量随之降低。只是，由于金融股等护盘旗手的存在，大盘也不会大幅下跌，可能会围绕着当前点位反复拉锯。

关注业绩持续成长股

既如此，在操作中，建议投资者仍不宜加大操作力度。最多是利好盘中的震荡，积极调仓，一方面是降低近期涨幅较大的品种，不仅仅包括锂电池概念股，而且还包括相对抗跌的白酒股等品种，因为他们的估值相对优势已不存在。

另一方面则是适量跟踪业绩弹性较大，且未来业绩成长性有望延续的品种，比如说在互联网+旅游+金融业务领域布局较深的腾邦国际，再比如说盐业改革受益的云南盐化等，他们的业绩成长趋势相对确定。因此，随着股价的回落，估值优势有所显现，可以作为底仓进行配置。