秦洪看盘｜ 破位捞起，僵而不死

周四A股市场在早盘一度低迷。其中，上证指数还击穿了2800点，创出4月以来的调整低点，此时说明A股，尤其是上证指数已有破位的态势。但是，在午市后，多头再度出手，稀土永磁概念股崛起，大盘迅速企稳回升，主要指数全线飘红。看来，短线A股弹性虽不大，但韧性却超强。

货币收紧预期起，多头收缩防线

周四A股市场的如此走势，可以讲是两度超预期。一是在早盘，A股几无征兆地出现了破位的态势。毕竟欧美股市在周三是全线飘红，且大幅拉升。作为渐渐融入到全球金融体系的A股，不应该出现破位下行探底的走势，这是超预期。二是在午市后，居然能够破位捞起。因为A股以往的经验显示出，只要指数破位，往往会引发如雨的跟风卖盘，A股会放大跌幅。但在周四，居然会出现破位后再度大力回拉的态势。

就第一点来说，这不能怪A股参与者不努力。因为目前美联储有缩表的态势，美元升值，全球资本有回归成熟资本市场的趋势，所以，欧美等成熟资本市场的资金就相对充沛。但是对A股来说，则不是一个好消息。因为美联储缩表就会影响到美元走势，进而影响到我国的外汇储备，从而意味着人民币的基础货币释放能力萎缩，在此背景下，包括A股在内的资本市场的流动性就面临着收缩的预期，多头只能收缩战线，A股自然难以提振。

就第二点来说，以往A股破位后的跟风卖盘增加，从而会放大跌幅，主要是因为当前的权重股的影响力不大，以及权重股的引导资金实力不强劲。而现在权重股对A股，尤其是上证指数的影响力极强，权重股不跌，上证指数就不跌，至少跌幅不大。更何况，证金、汇金在A股介入程度太深，也不可能放任A股自由落体。所以，破位之后，为防止跟风卖盘的涌现，也会迅速入市充当买盘力量，A股随之就有所企稳，这样就使得A股破位捞起。不过，就A股的整体成交量来说，在周四的抄底资金中，并没有更多的增量资金，还是以证金、汇金等在内的存量资金，整个资金面来说，仍然是收缩的态势。

趋势难以改变，改变的只是速率而已

所以，A股市场的存量资金博弈格局并未因为周四的破位捞起的超预期走势而改变。相反，通过周四的走势，进一步确认了当前A股市场的增量资金的态度——仅仅是破2800点，他们还是不感兴趣的。也就是说，指数还需要进一步下跌，股价重心进一步下移，他们才会慢慢改变对A股的看法，从而出手加仓。

也就是说，目前A股仍然是存量资金的内耗，而内耗，就会有成本，比如说交易成本，包括佣金、印花税；再比如说新增筹码的消耗，比如说新股的IPO，再比如说定向增发以及上市公司收购兼并过程中的配套融资。这些消耗基本上都是单向的，即出去了，基本上就不回来了。尤其是交易成本和定向增发、配套融资。定向增发、配套融资更是恐怖，动不动就是20亿、30亿甚至数十亿元。当然，有分析人士认为，定向增发、配套融资，大多是上市公司、券商等中介机构找来的新增资金，但是，解禁后，全是需要二级市场存量资金来承接的，这其实也是对存量资金的有效消耗。有资料显示，在6月份的解禁市值中，有2000亿元左右的定向增发解禁市值，这可能是A股的一大考验。

综上所述，只要是存量资金博弈，那么，就不会改变A股的运行方向，改变的只是调整方向的速率而已。也就是说，原先是单边下跌趋势，而现在只是一个又一个的L型走势。下一台阶，整固一段时间。再下一个台阶，这可能会成为未来A股市场较长时间周期的一种走势特征。

所以，在操作中，建议投资者不追高，只是在市场破位之际，可以考虑适量的低吸，然后拉升后，再适量减仓。当然，这需要强大的操作技巧和强壮的心态。与此同时，在低吸股票的标的方面，主要是以产业景气乐观或者有后续产业政策配合的品种，周四的稀土永磁材料概念股的表现就是如此。