MSCI如何筛选A股样本股：这36只股权重可能最大

北京时间6月15日，MSCI（明晟公司）将公布是否将A股纳入其新兴市场指数。中信证券预计，若A股以5%权重纳入MSCI指数，有可能在未来一年吸引1400亿元增量资金。

随着A股加入MSCI预期升温，A股市场也跟着回暖。那么，MSCI如何选择可纳入新兴市场指数的A股名单？近期又该如何布局A股？

中金：421只A股有望被纳入

根据中金公司首席策略分析师王汉锋的报告，MSCI采用统一的全球可投资市场指数编制方法（Globalinvestablemarketindexmethodology），以“自上而下”的视角，用“搭积木”式的框架来编制不同的指数系列。

为了确定纳入A股后新的MSCI中国指数样本股空间，MSCI首先会将所有中国股票样本空间中的股票（A股，H股，中概股，红筹股，P股等）按照总市值排序，A/H两地上市公司的A股、H股将按照两支不同的股票计算。

依据总市值的排序，自上而下计算样本空间累计自由流通市值覆盖率，当这一比例达到85%时，对应股票即为指数成份中总市值最小的公司，并与所有总市值更大的公司进入下一步筛选。

进入下一步，入选新MSCI中国指数样本股需要满足约束MSCI新兴市场指数成份的共同条件，如总市值不小于9400万美元、自由流通市值不小于5700万美元，外资投资者在公开市场上可以购买公司股份占发行股份比例不低于15%，过去12个月和3个月年化交易额比例不低于15%等等。

剔除掉不符合上述条件的股票，余下股票即为新MSCI中国指数的样本股，根据王汉锋的统计，其中证券类型为A股的即为潜在A股纳入成份，共计421只。

其中，若A股以5%权重纳入，预计MSCI中权重占比大于0%的个股共36只，其中大部分为金融股，包括10只银行股、3只保险股、7只券商股。

近年来，MSCI新兴市场指数表现如何？

据王汉锋统计，过去3年，MSCI新兴市场指数下跌23%。行业层面，医药生物和信息科技表现最为稳健，分别上涨15.3%和14.3%，原材料、能源能板块则由于盈利的大幅下滑而表现疲弱。

而从上述的421只“潜在A股纳入成份”的标的来看，据王汉锋计算，其2013年、2014年和2015年的盈利增长均高于MSCI新兴市场指数成份。

流动性方面，A股更为活跃。其中“潜在A股纳入成份”的日均成交额中值为9819万美元，远高于MSCI新兴市场指数成份的1044万美元。

因此，王汉锋指出，潜在A股纳入成份的部分行业龙头相比MSCI新兴市场指数成份具有较高的投资价值，或在纳入后受到海外投资者的青睐。

中信证券建议，6月的行业配置应紧扣A股加入MSCI预期的结构影响，有望受益于此的金融、能源和食品饮料板块依然可以重配，而且这些行业本身也有防御属性。