一汽夏利一汽轿车3天市值蒸发43亿，一汽整体上市再延期

三天蒸发43亿元

因为失信，一汽集团旗下两家上市公司3天蒸发市值43亿。6月6日，一汽轿车(SZ.000800)和一汽夏利（SZ.000927）在股票开盘后暴跌，直至双双跌停，两家公司当天市值蒸发32亿元。次日，两家公司放量下跌，一汽轿车继续下跌3.88%，一汽夏利下跌4.84%。6月8日，一汽夏利再跌1.664%。三天时间里，一汽轿车从13.19元下跌至11.64元，市值损失25.27亿元，一汽夏利从7.12元跌至6元，市值损失17.92亿元。三天时间，两家公司总计蒸发了43.19亿元。

6月6日一汽夏利股价走势图

股票暴跌源于失诺

一汽轿车和一汽夏利的暴跌缘于6月3日晚的一则公告。一汽轿车的公告称，由于宏观经济环境变化等原因，中国第一汽车股份有限公司（下称一汽股份）原计划5年内解决其与子公司一汽轿车、一汽夏利同业竞争的承诺无法履行，恳请股东大会同意将承诺期再延迟3年作为过渡期。

一汽股份于2010年承诺5年内解决同业竞争，这一承诺时间截点被定在今年的6月28日。根据业内的专业解释，所谓同业竞争是指上市公司所从事的业务与其控股股东所控制的其他企业所从事的业务相同或类似。双方可能构成直接或间接的竞争关系。简而言之，在一汽轿车和一汽夏利上市时，一汽方面未能将构成同业竞争关系的相关资产和业务全部装入上市公司，最终导致一汽轿车和一汽夏利现有的经营业务与控股股东所营业务形成竞争关系。

由于一汽股份未能履行承诺，意味着一汽集团整体上市将延迟3年。这对“潜伏”已久的投资者来说，利益严重受损。

一汽归咎市场管理波动 

值得注意的是，一汽做出的承诺为不可撤销承诺。对此一汽方面给出的解释是，一是由于宏观经济环境的变化，汽车行业增速放缓， 公司在内部经营也承受着压力；二是自2015 年以来，证券市场发生大的波动，难以把握资本运作的窗口期；三是公司内部管理层在2015 年也出现重大变化。

一汽夏利和一汽轿车发布公告称，两公司将于6月27日召开股东大会，审议“关于中国第一汽车股份有限公司变更承诺事项履行期限的议案”。

机构大佬躺枪 王亚伟损失惨重

投资者普遍难以解受一汽的解释。有投资者对澎湃新闻表示，“人无信而不立，企业更是如此。延长理由太过荒唐，领导层更换都可以成为失信的理由，那么一汽的承诺还称得上承诺吗？”更有持股的股民表示“满仓持有一汽轿车股票，谁料却吃跌停，对中国的企业信用无感，还要单纯有良心的股民买单，质疑像这样违背承诺的上市公司为什么不做停牌处理?”

资料显示，潜伏一汽系博弈整体上市的各路投资者中不乏资深大佬，其中前“华夏一哥”王亚伟尤为引人关注。自2014年三季度开始，王亚伟管理的私募产品就大举建仓一汽轿车和一汽夏利。根据一汽轿车的今年第一季度季报显示，王亚伟的昀沣证券投资集合资金信托计划持有3075万股，占总股本比例1.89 %；昀沣3号证券投资集合资金信托计划持有1278.57万股，占总股本比例0.79%。而截至第一季度末，一汽夏利前10大股东席位更是被王亚伟占据了4席，昀沣证券投资集合资金信托计划持有3200万股，千纸鹤1号资产管理计划持有2077.9万股，昀沣3号证券投资集合资金信托计划持有1703万股，昀沣2号证券投资集合资金信托计划持有464万股。

来自Wind金融数据的一汽夏利投资者持仓占比

截至2016年3月31日，王亚伟合计持有一汽轿车4353.57万股，持有一汽夏利7445万股。6月6日的跌停当天，王亚伟所持的国信深圳红岭中路在跌停价割肉3.93亿元，这也意味着，王亚伟持有的股票大幅缩水，损失数以亿计。

一家名为明曜投资的私募基金在一封公开信中强烈谴责一汽轿车违约。“一汽股份的要求，已经实际上构成对其原承诺的单方面毁约，也构成对一汽轿车股价的严重影响，更严重损害了公众投资者对于一汽轿车实际控制人国务院国资委、控股股东一汽股份及管理层的信任。” 明曜投资认为一汽股份作为承诺人，没有单方面提议改变其承诺的权利，更不应企图逃避其按期履行承诺的义务。

深交所要求一汽答复原因

对此，6月6日晚深交所发函一汽夏利和一汽轿车，要求两家上市公司在6月13日前回复为何不能按期履行承诺，即控股股东一汽股份拟将其解决母公司（一汽集团）和上市公司（一汽夏利和一汽轿车）之间内部竞争问题的重组计划推迟三年的原因。深交所要求两家上市公司的母公司一汽股份需详细地披露集团整车生产和资产情况，包括但不限于公司名称、持股比例、生产主要车型、产销量和财务数据。

此外，深交所更要求一汽股份解释变更承诺的原因，提供新的工作安排和时间表，履约能力分析、履约风险和对策、不能履约的制约措施。对于一汽股东大会和董事会的表决机制，深交所提出质询：如未能通过股东大会的审议，董事会将会采取哪些措施。深交所此次质询也获得业内的一致认可，认为此举对于保护中小投资者、维护证券市场秩序提供了有力保证。就询问的内容来看，深交所的要求相当严苛。

投资人信心遭打击

对此，高华证券业内人士认为，一汽集团领导层的变化、重组计划与合资企业相关部分获批将会使得一汽集团的重组进一步复杂。销量疲软和估值倍数偏高意味着公司风险回报不佳，当前股价下探空间还有44%。资深汽车行业证券分析师李先生认为，未能兑现承诺是一汽轿车和一汽夏利股票连续多日下跌的主要原因，就他们目前的状态而言，三年之期恐难兑现。同为高级证券分析师的陆先生表达了相同的观点：由于股价包含了预期，这其中包含了经营状况和资产注入，违背承诺从另一侧面反映出投资者对预期的不看好。一汽夏利空壳市值将近50亿元，而一汽轿车更是高达180亿元，综观近阶段股价，之所以前期没有出现暴跌征兆是由于仍有投资者在陆续不断的持仓买入，造成估价虚高。经近几天暴跌之后，许多投资人信心被严重打击，对之后的股价波动会有较大影响。

针对同业竞争这一问题，李经理认为一汽旗下有许多子公司均生产乘用车，一汽轿车和一汽夏利本身就存在同业竞争，而一汽旗下的一汽大众、一汽丰田、一汽奥迪都是乘用车主机厂，均和一汽夏利以及一汽轿车存在间接和直接的同业竞争。一汽方面若想解决同业竞争这个问题，不排除会以集团的名义整体上市，合并这些子品牌，也有可能借壳一汽轿车合并一汽夏利，资产注入产生溢价，提高股价重拾股民信心。一般而言，企业上市主要是为了寻求融资，而像一汽旗下的几大子品牌（一汽奥迪、一汽丰田）均为国企，借贷成本非常低，不存在融资的问题，一汽方面很有可能不愿公开这些企业账目而仍选择仅以一汽轿车和一汽夏利作壳影响资本市场。

一汽产销疲软、跳水式下跌

据全国乘用车联席会的统计数据，今年1-4月，一汽轿车累计销售5.49万辆汽车，和去年同期8.24万辆相比，同比下跌高达33.3%。一汽夏利今年前四月累计销售仅为1.38万辆，不足许多主机厂的一个零头，相比去年同期的2.85万辆，销量腰斩，跌幅高达51.5%。综合销售和库存情况来看，一汽轿车和一汽夏利今年前四月形势不容乐观。而去年一汽轿车的年度业绩报告显示，2015年全年，一汽轿车实现营收266.63亿元，同比减少21.25%，实现归属上市公司股东净利润为5294.81万元，同比减少64.75%。整车销售仅为23.59万辆，同比减少19.55%。由于缺少有竞争力的产品，业内人士预计，一汽轿车和一汽夏利的下跌之势恐难改变。