秦洪看盘｜A股避险情绪浓厚，不宜追逐强势股

周二A股市场出现了低开探底后的企稳走势。其中，主板市场的走势要强于创业板指，这可能得益于主板市场的低估值优势，因为重心低，自然稳定。看来，在市场氛围相对谨慎的大背景下，低估值可能会成为主板市场维持稳定走势的核心力量。

由于黑色星期一走势的出现，市场参与者的心态有了微妙的变化，尤其是市场热钱，从前期的积极进取态势转向了防守操作思路。体现在盘面中，就是高估值品种渐渐失宠，大多数新股与次新股继周一跌停板后，在周二继续跳空低开后维持低位震荡的格局，说明高估值品种的压力在增强，从而使得更多的热钱采取了防守的操作思路，所以，贵州茅台等行业复苏且业绩相对稳定的酿酒食品股出现了震荡回升的趋势。由于此类个股的需求不会大起大落，历来是A股市场的防御性品种的代表，因此，在防御性思路渐成潮流的大背景下，越来越多的资金开始回流低估值的防御性品种，酿酒食品概念股在周二的企稳就是最好的例证。

与此同时，银行股、保险股等大市值、低估值品种也成为避险资金的宠爱品种。一方面是因为银行股、保险股等品种的估值的确低企，尤其是银行股，只有一倍的市净率，5倍左右的市盈率，此类个股的进攻能量虽然不强，但却因为估值坐标处于躺地板的态势中，所以，下跌空间不大，进而成为避险资金的最爱。另一方面则是因为此类个股的金融牌照具有较强的国家信用特征，所以，急跌、大跌的概率极低。如此诸多因素，就使得避险资金云集到银行股、保险股等防御性品种。由于此类个股也是大市值品种，是权重股，也是指标股，因此，此类个股下跌空间不大，也就意味着指数，尤其是上证指数、上证50，乃至沪深300指数的下跌空间不大。

不过，对于创业板指以及部分估值坐标较高的品种来说，他们股价维稳难度在持续增强。不仅仅是因为资金从高估值品种流向低估值品种的趋势已形成，将导致高估值品种出现资金失血的态势。而且还因为外围市场波动加大，市场的避险情绪会进一步释放出来。

就目前来看，外围市场的波动信息主要有这么几类，一是国际资本市场，在近期突然风云突变，欧美股市在近期走势较为低迷，亚太股市更是大幅波动，周一的A股急跌，周二的日经指数也是出现向下急挫的走势，日本股市的创业板指在盘中一度跌幅超过9%，如此的走势就说明了全球资金流向也是出现了巨大的波涛。二是商品期货市场。由于民间投资数据持续下滑，说明当前围绕着实体经济的投资活动力度在持续降低，受此影响，铁矿石、螺纹钢、焦炭等期货品种的合约价格也是大幅走低，在周二的部分主力合约品种价格已形成了阴包阳的态势，这对于A股市场参与者来说，也不是一个利好消息，至少会通过期货价格的急跌方式向市场参与者传递出当前A股所背靠的环境波动幅度加大，会加强市场参与者的避险情绪，谁也不愿意立于危墙之下，因此，越业越多的资金可能会从高估值品种流向低估值品种。

就A股市场的走势来说，虽然低估值品种是宏观经济的根基，但是，高估值品种却是宏观经济发展的方向，也是A股市场的活力源泉。可以讲，高估值品种越涨，市场的活力越强。所以，目前A股市场的资金流向，会进一步巩固A股的根基，不过，发展方向却渐渐丧失，市场的活力也渐渐降低，这无疑会抑制A股的弹性。

综上所述，短线A股市场的格局可能会略有变革，比如说原先强硬的、高弹性的创业板指会有所低迷，上证指数则会有所强势。当然，这并不意味着指数会大幅回升，上证指数的2850点一线的反压依然存在。故在操作中，建议投资者可持股，但不宜加仓，也不宜追逐强势股。只是可以跟随资金流向的变革，适量选择一些涨幅不大且估值不是太离谱的食品饮料股作为练盘感的标的证券。