软银连抛资产筹来310亿美元，原来是为买英国芯片商ARM

孙正义卖了那么多资产，就为了买它？

7月18日，英国《金融时报》援引参与谈判的消息人士的话称，日本软银将计划以234亿英镑（约合310亿美元）的价格，收购英国芯片巨头ARM Holdings PLC。

有外媒报道称，交易双方已经在周一宣布了上述交易：软银会以每股17英镑的价格，全现金收购ARM。这一价格比ARM上周五的收盘价溢价43% 。

软银CEO孙正义曾这样描述人工智能，“技术奇点已经开始出现，人工智能开始超过人类。即使人工智能超过人类，我们也不应该将它视为威胁。相反，谁如果可以从人工智能中获得最大好处，谁就有机会成为新时代的英雄。”

《华尔街日报》援引知情人士的话称，虽然全球智能手机需求量的下滑对ARM最近的业绩有些许影响，但软银此次下注，看中的是ARM技术在连接智能手机和汽车、家电方面的重要性。

iPhone和iPad都使用ARM芯片

ARM公司是一家已成立25年的芯片公司，与英特尔齐名，目前雇有4000名员工。ARM的技术最早于1980年代在英国电脑制造商Acorn内部开发完成，后来分拆为独立公司，并获得了苹果的大举支持。该公司的技术在第一代移动设备中得以应用，其中也包括苹果的掌上设备Newton。

ARM崛起于智能手机时代，ARM的芯片架构低能耗、高性能，满足了智能手机的实际需求。目前，全球逾95%的智能手机都基于ARM的架构设计，所有的iPhone和iPad都使用ARM芯片，多数Kindle阅读器和Android设备也都采用这一架构。

ARM本身并不生产芯片，它的商业模式是采用转让许可证制度，由合作伙伴生产芯片。ARM在全世界范围内拥有逾100家合作伙伴。该公司会对每一台使用其技术的设备收取专利费，而这类设备拥有巨大的基数。

这让ARM实现了轻资产运营，获得较高利润率的同时，单位收益并不高。有分析称，平均每卖出一款使用ARM技术的手机，ARM只能得到1美分，而英特尔的芯片单位收益却高达数十至数百美元不等。

不过，资本市场对ARM的运营模式却相当追捧。

据华尔街日报报道，在过去1年中，ARM的股价表现优于其最大客户之一苹果公司（Apple），尤其在英国公投退出欧盟，英镑暴跌之后，ARM股价却一路上扬。

去年发货的ARM架构芯片达到1500万片，比一年前增加300万片。其中约半数来自移动设备，但ARM的网络设备和物联网芯片增速更快。

根据ARM公司的财报，在2015年第四季度，ARM共授权了51个芯片许可，主要应用方向为：移动计算、智能汽车、安全系统和物联网。其中，值得一提的是智能汽车方向，包括NVIDIA、和日本瑞萨电子（RENSAS）都基于ARM设计开发了面向驾驶辅助系统的超级计算机。

ARM这时候卖划算吗

那么，软银为什么要买ARM？

彭博社援引两名知情人士的话说，谈判开始，是因为软银方面的主动接近，ARM并不曾启动拍卖程序。

其中一位知情人士称，软银在英国退欧之前就在考虑购买ARM，所以所谓的退欧并没有构成这家日本公司推动收购决定的原因之一。

虽然ARM依然在享受智能手机普及的红利，但业内人士给出如此高的估值仍有不同看法。

有分析认为，软银的出价合理，因为ARM在移动计算市场上的主导，已经转化为持续不断的现金流，并且它轻资产运营的商业模式，从2014年底的每一个季度都能产生约95%的利润率。

芯谋研究首席分析师顾文军则认为，看不出这起收购能给软银带来多少价值，“只能说股东利益，资本回报，我觉得未来很难说， 因为资本就是追求回报，买了肯定要再卖。”

为了筹措收购资金，软银此前已经抛售了相当多的优质资产。

上个月，软银先是连抛100亿阿里巴巴集团的股票，然后又将部落冲突（Clash of Clans）的开发者芬兰游戏子公司supercell 72%的股份以78亿美元的价格出售给腾讯。

至于ARM为什么要卖？有分析认为，ARM“归顺”软银帝国，可能为了增加自己的实力，打造下一阶段的物联网、人工智能生态。

软银的业务覆盖范围很广。除了投资外，在人工智能领域涉及的基础技术支撑上，软银在无线、宽带、互联网、IC设计、计算机硬软件等业务上都有一定基础。尤其是在5G等基础网络的布局上，这对于ARM构建未来智能生态帮助极大。