秦洪看盘｜做多意愿降低，可能不利于A股后续行情演绎

周二A股市场出现了低开后探底回稳的走势。其中，上证指数小幅回落。但创业板指得益于手游、VR等题材股的崛起而大幅回升。只是成交量开始萎缩，显示出市场的做多意愿在降低，这可能不利于后续行情的演绎。

对于近期A股市场的走势来说，其实调整压力较为明显，一方面是因为前期强势股相继疲软，甚至有些品种的涨升逻辑被证伪，比如说白酒股的行业复苏被金种子酒、青青稞酒等区域性白酒类上市公司的半年报业绩预告所破解。所以，近期此类个股纷纷下跌，不少品种的跌幅达到10%以上，成为当前A股一个突出的调整源头。

另一方面则是汇率的波动开始有向下的趋势，尤其是在岸人民币汇率逼近6.70以后，贬值势头较为清晰。众所周知的是，今年年初的暴跌，除了熔断机制外，就是人民币汇率的急挫。所以，随着人民币汇率的进一步走低，部分市场参与者的心态有所转变，开始担心市场的后续走势。因此，市场的抛压有所增强。至少市场的买力在减弱，这可能也是上证指数跃上3000点后，成交量反而有所萎缩的诱因之一。

但是，市场的支点也是相对明显。比如说上证指数在周一早盘开盘时是向下低开6.66点，周二开盘时是向下低开3.33点。再比如说指数盘中屡屡跳水，但是，在市场接近恐慌临界点之际，指标股就会活跃。前几天是银行股，周二是券商股。如此就成为指数的维稳力量，上证指数也就在盘中出现摇摇欲坠的态势，但收盘时的指数K线图就是不坠。

据此，可以讲当前A股市场固然没有清晰的持续上涨之逻辑，但也没有急跌的可能，毕竟证金、汇金等为代表的国家队仍有能力去维持市场的稳定运行。

更何况，当前关于债券危机的报道也渐趋增多，东北特钢40亿债券违约报道已成为财经媒体的焦点。这不仅仅影响到辽宁乃至整个东北地区的债券发行，而且还会影响着风险资产的估值坐标的重新评估。部分市场参与者可能认为连债券这样的固定收益资产都不安全，那还不如去适量搏弈高风险但具有高收益率、高流动性的股票资产。这其实也是今年3月以来A股市场震荡回稳的一个逻辑，也是在6月份的证券市场成交量有所放大、A股有一定增量资金加仓的原因。所以，债券危机，只要解决得当，不大面积蔓延，那么，对A股是有着一定的积极意义的。当然，如果大面积蔓延，市场参与者的风险偏好会迅速收敛，对整个风险资产都会形成资金抽离的不佳后果。

当然，目前A股市场最担心的，其实并不是资金层面，而是市场缺乏强有力的主线。毕竟白酒股等品种已经回落，而新近崛起的VR概念股、手游概念股，也由于此类个股的总市值较大，股价弹性明显降低。所以，虽然题材刺激力度强大，但难以形成整齐划一的冲击涨停板的板块行情。因此，此类个股目前只是单兵作战，难以形成清晰的做多主线。

综上所述，当前A股市场谈不上悲观，因为有流动性的支撑，有护盘资金的呵护。但也谈不上乐观，因为成交量又萎缩了，没有新的清晰做多主线。因此，短线A股走势，乐观一点，在3000点上方整固运行。谨慎一点，也就是围绕3000点反复拉锯、震荡，等待新的打破平衡的信息出现。

所以，在操作中，建议投资者目前可持股。同时，适量将筹码转移至中小市值且业绩弹性相对活跃的品种，周二安利股份的涨停板就说明了中小市值个股的股价弹性的确要强于百亿市值以上的个股。