【社论】国企员工持股的痛点

员工持股被认为是国有企业改革中最具挑战性和敏感性的难题之一。困难在于，一旦把握不好，员工持股就会引发“国有资产流失”问题。而国有资产的保值增值正是国资国企监管部门和国企领导人的主要职责之一。

8月18日晚，国资委联合财政部和证监会印发了《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》（下称 “《意见》”），对国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的总体原则、企业条件、员工入股及股权管理等细则进行了明确，具有很强的可操作性。

从《意见》对员工持股范围、股权管理等规定可以看出，决策部门试图在避免国有资产流失和激励员工之间达成统一。对决策部门而言，试点如果导致国有资产流失，那么试点就失败了；同样的，如果试点没能激发起员工工作的积极性、创造性，进而提高企业经营效率，试点也是失败的。

对充分竞争行业和领域的商业类企业而言，一把手对企业经营效率起重要作用。因此，企业一把手是最该被激励的企业员工之一。此次试点方案明确规定，“党中央、国务院和地方党委、政府及部门、机构任命的国有企业领导人员不得持股”，这也意味着，大多数国企一把手或被排除在此次国企员工持股范围之外。

当然，除了物质激励，国企一把手可能还遵循着另一套激励机制，比如在公务员系统的晋升机会。

需要指出的是，根据《意见》对试点企业条件的规定，它们是那些已经进行了混合所有制改革、处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业。经过引进非公有资本和员工持股，这类企业的国有资本股权占比最低可以降到34%，员工持股最多可以达到30%，剩下部分则为非公有资本持股。

这样的股权结构加上这些企业所处行业领域的性质意味着，这些企业面对的是机制灵活的民营企业的竞争，理应更加注重经济效率和效益，而且经济效率和效益将成为所有股东的共同利益所在。既然如此，国企员工持股范围未来或可更进一步。