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面对化肥行业“寒冬”,全球两大钾肥生产巨头想抱团取暖

澎湃新闻记者 王灿
2016-08-31 17:03
来源:澎湃新闻
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因化肥价格持续走低,全球两大钾肥生产巨头正在洽谈合并之事。

当地时间8月30日,全球最大的钾肥生产商加拿大萨斯喀彻温省钾肥公司(Potash Corp. of Saskachewan)与其竞争对手化肥巨头Agrium Inc.在各自官网上发表声明,确认正在进行初步的并购谈判。

Potash和Agrium在声明中称,“目前我们尚未达成协议,且不能保证此类谈判会导致任何交易的发生。”不过,彭博社援引知情人士消息称,交易可能最快将在下周公布。

目前,Potash和Agrium皆为加拿大公司,其市值分别是149亿美元和132亿美元,如果两家能顺利合并,将会在钾肥行业诞生一个市值为281亿美元的新巨头。

Potash钾肥目前的产能占全球20%左右,2018年新产能上线后预计份额将扩张至约40%。而Agrium的钾肥产能虽然只占全球总产能的3%,但是全球最大的化肥零售商。

早在2010年时,占据钾肥行业龙头地位的Potash遭至必和必拓的敌意收购。不过,彼时的收购并未达成。随后,Potash开始在全球钾肥市场进行扩张计划。Potash曾向中国中化、约旦钾肥、以色列钾肥、智利SQM等共投资45亿美元,其一度拥有中化集团旗下上市公司中化化肥(00297.HK)22%左右的股权。Potash还在2015年高调提出了收购德国钾肥巨头K+S的计划,但遭拒绝。但随后同年8月,Potash宣布完成对巴西最大的肥料公司Heringer 9.8%控制股的收购。

据彭博社报道,如今Potash对自己国家Agrium的并购,主要是因为钾肥价格在不断下滑。仅在去年一年,美国玉米带地区的钾肥现货价格就暴跌了34%。加之世界钾肥消费者巨头印度和中国的钾肥进口商因价格预期等因素推迟签约,都进一步压低了钾肥的需求。

驻伦敦的大西洋证券分析师Colin Isaac在接受彭博社采访时称,两家公司都在弱势市场中挣扎,此次合并可以使两家公司削减成本,并重上增长的轨道。市场将把此次合并看作是行业周期见底的例证,这两家公司的何并产生更多的是协同效应,将产生一定的增长。

波士顿的 Fiduciary Trust Co. 首席投资官Peter Andersen称,钾肥的价格数年来一直承压,所以两家公司联手度过难关是明智的。其认为此次合并计划对Potash而言是防御性的,而非进攻性地扩张。

多伦多Baskin财富管理总裁David Baskin在接受彭博采访时称,此次合并能否成功,关键要看Potash给Agrium开出的条件是否,因为Potash可以从Agrium那里获得宝贵的零售网络并进一步进行多元化;从Agrium的角度看,因其作为独立公司本身已具有竞争力,从此次合并中获得的好处有限,所以Agrium的股东是否接受邀请,关键要看并购的价格是否合适。

Stifel Nicolaus & Co.公司的行业分析师Paul Forward在报告中称,两家公司合并后将占据北美50%以上的钾肥产能,如此高的市场集中度可能会招致监管机构的审查。不过,其称,可以通过将合并后公司的部分产能出售给国外的竞争对手,如澳大利亚必和必拓或德国钾肥巨头K+S等。

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